来源：雪球App，作者： 兴全掌柜，（https://xueqiu.com/5660521415/304389670）
过去两周，A股市场仍在震荡调整过程中，主要指数普遍出现下跌，上证指数下跌3.10%，深证成指下跌0.63%，创业板指下跌0.57%。8月市场观察来看，经济数据持续磨底，全市场交易额萎靡，国内面临较为明显的“资产荒”状态。（数据来源：Wind，时间截至：2024.9.6）
回看近几年，市场调整确实已经持续了较长的时间，若试图从宏观角度去探讨背后的原因，这轮的熊市或许关系到国内的一些结构性的问题，我们希望拉长周期去解决它，因为只有真正的把周期拉长，才可以用一些治本的方法而不是通过治标的方法去解决，但拉长周期的必然结果，是比较有可能会面临一些短期的阵痛的。
历史上，市场均值回归可能有比较短的时期，也有可能有较长的时期。当下，市场信心或许是较为关键的因素，但只要还相信经济的发展，拉长周期来看，市场非常可能还是有均值回归的这一天的。（观点来源：兴证全球基金投顾策略主理人高鹏翔，2024.9.10，《本轮A股调整还要多久？——宏观视角解读》，观点仅代表个人，不代表公司，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。）
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本期跟车解读
——宏观
国家统计局9月10日发布的数据显示，8月份，受食品价格上涨支撑，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.6%，涨幅连续两个月扩大。不过，8月份全国工业生产者出厂价格指数（PPI）环比、同比均下降。PPI与CPI“剪刀差”走阔，显示出经济运行的外部环境拖累和市场需求不足的压力可能有所加大。政策加大逆周期调节必要性或进一步上升，后续若无相关政策出台，经济“L”型概率或增加。（信息来源：证券时报，2024.9.10）
海外方面，9月6日，美国劳工部公布美国8月季调后非农就业人口增14.2万人，预期增16万人，前值从增11.4万人修正为增8.9万人。美国8月失业率4.2%，创今年6月来新低，为连续四个月上升以来首次下降，预期4.2%，前值4.3%。市场普遍与其美联储将在9月的议息会议上宣布降息，但具体的降息幅度和路径仍存在不确定性，因此，9月仍是美联储降息与否的关键时点，若降息与其兑现，对A股市场的积极转变或将带来一定助力。（信息来源：Wind，2024.9.7）
——估值
近期兴动信号数值维持高位，中长期来看，股票类资产仍具有相对债券类资产更高的配置价值。
——政策
从去年中央经济工作会议以来，整体基调都是处于宽松的状态。对于当下经济面临的一些问题，我们希望通过长期产业的升级、科技的创新进步，培育更多新兴产业的出现和发展，从而实现全要素生产率的提升。这个思路一直都在延续，近期一些会议中也增加了很多关于科技类的表述，可以推测，这或许是宏观层面的一个解决思路。
7月30日的政治局会议中，也进一步强调了，当前经济发展中的确出现了一些阶段性的“温差”，会有一些相关的短期刺激政策，但整体依然要坚持高质量发展基调。最近一些城市出台的消费方面的补贴，还有3000亿特别国债的一些用途更新，还是有一定期待空间的，未来可能在消费上会有更多的一些托底措施，来起到一定缓解“温差”的作用。（观点来源：兴证全球基金投顾策略主理人高鹏翔，2024.9.10，《本轮A股调整还要多久？——宏观视角解读》，观点仅代表个人，不代表公司，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。）
——流动性
从全周资金流动的情况来看，上周融资资金净流出，新成立偏股类公募基金上升，ETF净申购。具体来看，新成立偏股类公募基金33.2亿份，较前期上升11.1亿份；ETF净申购，对应净流入73.2亿元。（数据来源：Wind，截至2024.9.5）
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