文章分析了美股历史走势，指出美股在过去经历过漫长的低迷期，例如1900-1921年、1929-1948年和1964-1981年，道指涨幅微弱甚至出现腰斩。作者认为，美股长期年化增长率约在8%左右，当前美股已上涨十几年，很大概率要回归均值，因此建议轻仓配置，不适合重仓。

🤔 美股历史走势分析：文章列举了三个时间段，分别为1900-1921年、1929-1948年和1964-1981年，指出在这三个时间段内，道指涨幅微弱甚至出现腰斩，说明美股历史上存在着长期低迷期。

📈 美股长期年化增长率：作者指出，美股长期年化增长率约在8%左右，这既是经验数据，也是美国经济长期潜在增长率以及通胀率所决定的。

⚠️ 回归均值：作者认为，当前美股已上涨十几年，很大概率要回归均值，因此建议轻仓配置，不适合重仓。

📊 美股投资建议：基于对美股历史走势和长期年化增长率的分析，作者建议投资者在当前时间点轻仓配置美股，避免重仓带来的风险。

来源：雪球App，作者： 幂元的全球投资，（https://xueqiu.com/9456980430/303907845）

为什么当前不适合重仓美股？
1900-1921 年，道指从 66 点涨到 71 点，20 年间涨幅不到 10%。每年不到 0.5%。股息也只有 0.5%。所以它基本没动。
从 1929 年 9 月到 1948 年底，道指从 381 点跌至 180 点左右。道指腰斩了。这就是漫长的 18 年。
1964 年，道指收于 864 点。然后在 1981 年，也就是 17 年后，它收于 865 点，17 年间它只增加了一个点，几乎没有什么上涨。
1999年道指最高11568点，而2011年还到过10404点，这是12年。
这只是一个角度，不作为判断标准。只是美股大涨数年之后，很大概率要回归均值。美股长期年化增长率约在8%左右，如果超越太多要回归。
8%既是经验数据，也是美国经济长期潜在增长率以及通胀率所决定的。
所以，美股涨了十几年了，这个时点可以轻仓配置，不适合重仓。
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