🥺日本在1990年股市泡沫大破裂后，陷入长达20年的熊市。这期间长期缺乏正向收益资产，直接导致居民风险偏好持续恶化，人们对投资变得更加谨慎和保守。

😮2012年日本股市触底回升，但居民反而加速离场，家庭部门所持上市公司股票资金流出曲线比此前的‘失落的20年’更为陡峭，反映出居民对股市的信心严重不足。

😔在2021年日本居民的金融资产配置中，60岁以上群体股票占比最高，而1990年泡沫破裂之后出生的年轻人，如20 - 29岁的年轻群体所持股票占比仅2.5%，他们几乎与股市无缘。

来源：雪球App，作者： 焦易圈，（https://xueqiu.com/6403447880/301435624）

熊市不宜太久......

日本在 1990 年股市泡沫大破裂后经历了漫长的 20 年熊市，由于长期缺乏正向收益的资产，所带来的直接后果是居民风险偏好的持续恶化。以至于在2012 年日本股市触底回升后， 日本居民反而加速离场，日本家庭部门所持有的上市公司股票资金流出的曲线较此前 “失落的 20 年”更为陡峭。

在2021 年日本居民的金融资产配置中，股票占比最高的居民为 60 岁以上群体，20-29 岁的年轻群体所持有的股票占比仅 2.5%，1990 年泡沫破裂之后出生的日本年轻人几乎与股市无缘。

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