摩根大通发布报告称，十年期国债收益率自8月5日以来反弹12个基点，部分原因是国企银行的国债操作。由于国有银行的LDR低于股份制银行，其净息差将受惠于十年期国债收益率曲线上移，而交易收入贡献较低，也使其相较股份制银行更不易受到债券价格波动的影响。然而，十年期国债收益率能否持续反弹仍取决于市场对前景的信心。摩根大通预计国债收益率上升不会引发资金轮转离开高息股，并维持对国有银行的行业偏好，偏好顺序为工商银行、农业银行、建设银行和中国银行。

🤔 国企银行的国债操作是十年期国债收益率反弹的主要原因之一。

💰 国有银行的LDR低于股份制银行，这使得其净息差将受益于十年期国债收益率曲线上移。

📈 国有银行的交易收入贡献较低，因此相较于股份制银行，更不易受到债券价格波动的影响。

📉 虽然十年期国债收益率反弹利好国有银行，但其能否持续反弹仍取决于市场对前景的信心，摩根大通预计国债收益率上升不会引发资金轮转离开高息股。

🏦 摩根大通维持对国有银行的行业偏好，偏好顺序为工商银行、农业银行、建设银行和中国银行。

格隆汇8月13日｜摩根大通发表报告指，十年期国债收益率自8月5日来已经反弹12个基点，部分原因是国企银行的国债操作。在内银中，国有银行可能会从收益率曲线上移中更多地受惠于净利息收入，因为国有银行的LDR低于股份制银行(交行除外)。此外，国有银行的交易收入贡献较低，因此相对于股份制银行，较不容易受到债券价格波动的影响。该行认为国有内银净息差受惠十年期国债收益率曲线上移，不过，十年期国债收益率能否持续反弹，更多取决于市场对前景的信心仍然疲弱。因此，该行不预期国债收益率上升会引发资金轮转离开高息股。最新发展支持该行对国有银行的行业偏好，偏好次序为工商银行、农业银行、建设银行和中国银行。