在外围各国救市消息刺激下，外围股市反弹。文章以2015年大A和现今日经为例，指出救市虽带来快速反弹机会，但非真正底部，且探讨了本次外围下跌的根本逻辑。

🧐2015年大A短时间内从5178点跌至4264点，与现今日经从42000点几天跌至32000点情况相似，随后的救市虽引快速反弹，但非真正底部，真正底部需市场自己寻找，且此反弹机会常是最后逃跑时机。

🤔近年来日本实行几乎零利率宽松货币政策，全球投资者借此低成本借入日元，投资当地权益市场赚取高收益。但近期日本央行超预期加息，日元融资成本上升，投机资金收益减少、成本增加，近一周在恐慌情绪下抛售资产撤资，致日本股市卖压增强。

😕外围股市崩盘还因美国经济数据不及预期、加息预期及经济衰退预期，这些因素与日本股市情况共同叠加，而外围市场救市不能改变下跌的根本逻辑，只能延缓下跌。

来源：雪球App，作者： 三年一倍山东步步高，（https://xueqiu.com/2180099462/300080590）

$上证指数(SH000001)$ 在外围各国救市的消息刺激下，今天外围股市全线暴力反弹。这让我想起2015年大A的一幕，当时大A短短几天从5178点跌至4264点和现在日经从42000点几天跌至32000点一样一样。随后出现救市，事后来看第一次救市往往引来快速反弹的机会，但往往都不是真正的底部，真正的底部需要市场自己寻找。

这个快速反弹的机会，一般都是最后逃跑的机会。因为救市只能减缓下跌速度和下跌斜率，不会改变下跌的根本逻辑。

本次外围下跌的根本逻辑是：由于近年来日本实行了几乎零利率的宽松货币政策，许多全球投资者利用这一优势，通过低成本借入日元，再投资于当地的股票、期货等权益市场，以赚取更高的收益，有点“空手套白狼”的意思。在日本经济飞速发展，股市形式一片大好的时候，这种策略确实是行得通的，但近期由于日本央行超预期加息导致日元的融资成本开始上升，这些投机资金的收益少了，成本还增加了。这些投机资金近一周在恐慌情绪下，试图通过抛售股票等资产从市场撤资，连锁反应下，日本股市的卖压也不断增强。同时叠加美国经济数据不及预期、加息预期和美经济衰退预期，共同叠加下引发外围股市崩盘。

外围市场的救市能改变这根本逻辑吗？显然不能，就像2015年大A的第一次救市一样，不能从根本上改变，只能延缓下跌而已。$日经ETF(SH513520)$ $日经225ETF(SH513880)$