大类资产跟踪 利率债小幅上行。从技术上看，短期债市仍有进一步上行动力，但股市长期走强的趋势并未改变，股强债弱的大趋势预计将持续。目标位我们维持此前的判断：三十年期国债在目前位置震荡整理后将继续下跌，目标位在去年9月份政策转向的低点（2024年9月30日）附近。 A股：市场分歧加剧，热点板块更换频繁且持续性不佳，我们维持此前观点：投资者“广积粮”为上，仓位不宜过重，持仓以红利为主，耐心等待科技充分调整后的买入机会。今日两市成交继续萎缩在2万亿之下，市场险守4000点，预计资金从科技向红利的切换仍将持续。从上涨板块来看，上涨的质量不佳，板块跌多涨少，且热点延续性较差保守为上。随着科技成长板块的熄火，近几日上涨的板块越来越少，技术方面，上证指数略微跌破我们此前设定的止损后迅速拉回，那此次上涨的低点3922点便不能再次跌破。展望后市，科技类吸筹率已回落至25%下方，筹码拥挤度已有所释放，但时间仍显不足（2023年以来从高位回落时间基本在1个季度），预计后续科技股整体将表现分化，没有业绩支撑仅靠叙事上涨的科技股将大幅回调，但有业绩支撑的如存储等仍有上行动力，科技股整体将震荡运行，而“旧”势力板块超额收益将持续至年底。 美股：两党达成妥协美国政府即将开门的消息刺激了美股的上涨，短期继续下行的风险有所缓解，但考虑到VIX指数仍在低位，挑战者裁员录得近期新高的同时，美联储对未来的降息态度略显鹰派，美股的风险难言充分释放，建议投资者仓位不要过于激进，等待buythedip的机会出现。 外汇市场：在岸人民币兑美元北京时间16:00官方报7.1172，较前一日收盘上涨4基点。在多个就业数据表现不佳的背景下，美元指数近几日有所调整，但调整幅度不大，本质原因是美元若想大幅下行，美国经济走弱的是根本，就业数据目前尚未指向实质性衰退，更多说明K型复苏，贫富不均，对汇率影响较小。目前美元指数已经突破了我们此前提示的99转强点，在美国经济基本面仍表现稳健的背景下，预计美元指数仍将震荡偏强，后续仍有上行空间。 商品市场：文华商品指数上涨0.1%，美国政府重启以及国内通胀稳步上行的共同影响下，商品多数上涨。目前看文华商品指数在颈线处企稳，但还未确立多头走势，建议投资者观望为主。 重要政策及要闻 国内：1）中国光伏行业协会发表声明打假。2）国家能源局：探索建设以抽水蓄能、新型储能等为调节电源带动周边风光大规模高质量开发的新型水风光一体化基地。 国外：1）美福特号航母进入加勒比海。 交易策略 债券市场：短期仍有上行动力，长期目标为2024年9月30日低点。 A股市场：“广积粮”仓位不宜过重，以红利和低位的板块为主如光伏、化工等。 美股市场：保留底仓，等待buythedip的机会。 外汇市场：美元指数仍有上行空间。 商品市场：观望。 风险提示 1.贸易战加剧 2.地缘风险加剧 3.欧洲主权信用风险爆发
