【西部化工&新材料】“海外产能加速退出+国内反内卷”，中游估值与盈利双底已现，上游资源和下游新材料多点开花，重视化工行业板块机会！ #化工行业经历较长时间调整，目前处于估值&盈利双底。1）从PB-ROE角度，自21年化工景气度触顶后，基础化工行业的盈利能力经历了连续12个季度的下滑，ROE（TTM）从21Q4的17.6%下降至24Q4的6.2%，PB从21Q3的3.3X下降至24Q4的1.8X，目前行业的PB和ROE都处于历史底部水平。 #我们梳理34页《破解反内卷，中游再定价》重点深度报告，筛