来源：雪球App，作者： 杠杆死忠粉，（https://xueqiu.com/4563141086/360614522）
买茅台不如买万科？最近跟朋友聊投资，发现个挺有意思的现象：大家都在琢磨哪个行业在底部。有意思的是，不少人觉得该抄底白酒，我反倒觉得房地产会比白酒先爬起来——而且这个“先”，可能比很多人想的都要早。
先说第一点：惨烈程度决定反弹力度
看房地产企业现在的样子，真的叫“血流成河”。几乎全行业亏损，开发商都在断臂求生，库存清得那叫一个彻底——不清不行，不断就得死。这种出清是带着血的，是逼到绝境的。
反观白酒，特别是高端白酒，虽然股价也跌了，但你看哪个大厂真的在亏本甩卖？茅台、五粮液的库存在增加，但远没到“跳楼大甩卖”的地步。说白了，白酒行业还没被逼到绝路。
第二，跌得越深，反弹空间越大
房地产股跌了多少，大家有目共睹。万科从高点下来，快赶上跳崖了。投资有个朴素的道理：跌得越狠，未来反弹的空间可能越大。
白酒确实也跌了，但相比之下温和多了。茅台再怎么跌，还是A股股王之一。这就好比一个被揍得鼻青脸肿的人和一个只是擦破点皮的人——你觉得谁恢复起来变化会更明显？
第三，也是最关键的一点：需求本质不同
总有人说年轻人不喝白酒了，这话没错。但从来没人说过年轻人就不需要房子了！
房子解决的是“住”的问题，这是人类最基本的需求之一。不管你是00后还是10后，总要有地方住。
白酒呢？它解决的是“喝”的问题，但喝什么可以选。年轻人可以喝精酿啤酒、喝红酒、喝饮料，甚至根本不喝酒。这个替代性太强了。
所以别被表面现象迷惑了——房地产面临的是周期问题，白酒面临的可能是结构性问题。
所以如果谈“抄底”，万科的赔率明显更高。
当一个行业所有人都觉得不行了，企业亏得妈都不认识了，股价跌得没人要了——这时候往往离底部不远了。而当一个行业大家还觉得“长期依然很好”，只是“短期调整”时，那可能调整还没结束。
房地产正在经历的是生死考验，活下来的会分享整个市场；白酒面临的是增长瓶颈和需求结构变化。
两相比较，我选择那个更惨的。不是因为我有同情心，而是因为投资本来就是反人性的游戏——在别人恐惧时贪婪，在所有人都觉得某个行业要完蛋时，想想这个行业到底会不会真的完蛋。
房子不会没人住，但酒真的可能没人喝。这个本质区别，决定了我觉得房地产会比白酒先见底。
