文章深入剖析了经济大萧条时期银行股为何会逆势上涨的深层逻辑。作者指出，表面上看经济衰退应导致坏账率上升，银行受损，但实际底层逻辑并非如此。当经济普遍衰退，各行业投资回报低迷，资产价格缩水时，资金唯一的安全避风港便是银行股的分红。更关键的是，在中国特有的熟人社会和“借贷养贷”的文化下，人们为了保住资产（如房产），会拼尽全力借贷维持，而非像美国次贷危机那样大规模断供。这种“中国特色”使得银行业在经济下行周期反而能维持数年的繁荣，业绩不会断崖式下跌，与华尔街的运行逻辑存在显著差异。

🏦 **资金避风港效应**：在经济萧条、投资回报普遍低迷且资产价格普遍缩水（包括房地产、奢侈品等）的环境下，银行股因其稳定的分红特性，成为资金寻求安全性和稳定收益的首选避风港。

🤝 **中国特色的人情社会与“借贷养贷”现象**：与西方国家不同，中国社会的人情关系网络促使人们在经济下行时，更倾向于通过借贷来维持现有资产（如房产）不被拍卖。这种“借贷养贷”的行为模式，即通过借新还旧来应对困境，是维持银行资产质量的关键因素。

📈 **银行业短期繁荣的逻辑**：上述两点共同作用，使得银行业在经济衰退的初期和中期，反而能维持业绩的稳定甚至增长。虽然部分坏账不可避免，但更多由个人和企业通过借贷来弥补窟窿，从而支撑了银行的利润，形成了与国际市场不同的“中国特色”现象。

来源：雪球App，作者： 大湾区炒家，（https://xueqiu.com/8398715833/360617356）

我现在才看懂银行股上涨的逻辑
在经济开始出现大萧条的时候
为什么银行股暴涨，我一开始也不理解
经济出问题不应该是坏账率上升，银行也完蛋么？
这是表面浅层逻辑，底层逻辑不是这样运行的
当经济出现萧条衰败，所有的行业投资都不赚钱
资产价格都在缩水，包括房地产，茅台，翡翠玉器古玩等等。
资金唯一安全的选择就是买银行股吃分红。到这一步大家都还能理解。
接下来才是重点:
为什么银行股的业绩没有暴跌？
这是因为经济出现衰败的时候，固然会产生一部份坏账。但是更多人为了保住自己的多年的劳动成果，反而会拼命借贷更多的资金来填窟窿，借贷养贷，他们不甘心。
为了房子不被拍卖，会找亲戚朋友接待，尽量保住房子。中国是一个熟人关系社会，他们和美国次贷危机时并不一样，大量的房产断供。这就是中国特色的地方。
所以一旦出现所谓经济下行周期，银行业反而还能继续繁荣几年，并不会业绩断崖
这是我们的特色，和华尔街不通的地方
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