来源：雪球App，作者： 柯中，（https://xueqiu.com/5243796549/360621069）
前面写了一系列文章，包括
实际上这所有的文章，都是朝着最简单的几个点单独去论述的，如果详细的看完了所有系列，应该是对碳酸锂有个基本的逻辑框架了。
不过因为离第一篇帖子也过了快半年时间，我们当时很多假设和预测，现在已经成了现实，所以我们需要重新整理并归纳一下。
需求端：锂电池需求已经超预期
储能：如果说6月份还看不清楚，现在已经很确定宁德为什么说明年锂电池增速还能40-50%了吧，光储能明年就能再次达到50-70%的增速，不少机构认为明年国内的装机量就是80-100%的增速，美国是100%增速，澳洲，欧洲，东南亚和中东都是50%的增速。
动力电池：
今年：动力电池增量大概29-33%左右，对应的就是渗透率增速15%-20%，而单车带电量增速11%，折下来就是1.1751.11=1.30，为30%
明年：新能源汽车渗透率明年只看增速12%（相对今年下降一些），从目前58%到明年的65%左右。而单车带电量增速看14%（比今年略微增加一点），因为今年下半年以来，纯电车已经开始明显抢占中高端车的混增车型，而且混增车型的单车带电量也在明显的提高，明年100KM以下的车型也被限制无补贴，所以单车带电量将会明显的增长，14%还略显保守。
去年单车带电量只有46.5度，今年目前平均达到53度，明年将达到60度左右。
那么整个动力电池这块的混合增速就是1.121.14=1.28，增速高达28%（相比今年略降一点）。
需求装机量：
今年很多机构已经给到了2200GWh的电池装机量，个人觉得应该大概只有50GWh的误差。其中动力电池从去年的1051GWh，到今年的10511.31=1376.81GWh，而储能电池从去年的370GWh，到今年的3701.85=684.5GWh，而其他消费电池-124.3GWh增速大概10%左右达到124.31.1=136.73GWh，所以全年就是1376.81+684.5+136.73=2198GWh。
1GWh我们算620吨碳酸锂，因为正常的是650，高压密实的我们算590-600，折一个平均值，就是21980.062=136.276万吨。另外锂电池良率我们算92%，就是136/0.92=147.8w吨碳酸锂。传统消耗15.5W吨，则全球今年需求是147.8+15.5=163.3W吨。
去年需求是115w吨，今年达到163.3w吨，绝对增速163.3-115=48.3w吨，同比增长42%。
供给：今年供给
今年供给算上回收和表外的，大概165w吨，所以今年整体应该是个平衡状态了。所以最近可以很明显的看出来库存在加速的向下。
库存：
今年年初库存上中下游总库存是10.8w吨，目前是12.4w吨，按照目前一周3500-4000吨的速度，12月初就能到10.8w吨，那么就意味着今年不仅仅没有累库，还在去库，所以机构说严重过剩？
库存谎言：到底是每个环节就1周或者1.5周的库存还是一共30天4周库存？
一周现在消耗12.6万吨，相当于单周消耗12.6/4=3.15w吨。本周的数据上游冶炼是30715，下游是52008，其他库存是41230。现在冶炼厂的库存还不到一周的消耗，卖方不断洗脑告诉大家要把整个产业链的库存拿出来，除以12.6w吨的消耗，然后得出库销比是30天？
生产6F的可以囤，生产电解液的可以囤，生产正极材料的可以囤，生产电池的也可以囤，然后算库存居然是把整个产业链的库存就加起来除以消耗？这是需要一个月就能消耗完的概念吗，让上游停产一周试试，冶炼厂全部停产一周库存变为0，没有周转，还销售什么？看下游生产会不会乱成一锅粥。
如果真是大家理解的库存一月时间，按理说就应该停产1个月，库存就才会消耗完，但是现在每个环节只要停产1周，都会进入无原料可用的状态。
就拿行业目前平均存货周转天数来看。宁德最近几个季度都是90天左右，自己库存高达800E，然后单季度销量1000E营业额，毛利25%，也就是800E的原料初步估算可以卖出去1070E的销售额，基本就是一个季度的量，也就是说宁德的电池都需要周转2.8-3个月的量。
而目前几个中游，包括裕能41天，天赐42天，中伟96天，天际65天，在21,22年6F极度供不应求的时候，存货周转也要2个月时间。一个企业的商品从原材料到成品到出货落地，都要40-60天时间。
现在碳酸锂算是一个较为稳定的原材料供应，所以任何一个加工环节采购7-15天的用量算是合理原材料库存，所以按照目前单周的消耗3.15w吨的消耗来看，任何一个环节的库存在3.15-6.3w吨之间都算是合理库存范围，根本谈不上过剩一说。
所以现在的情况就是每个环节大家都采购了7-15天的安全库存量，达到安全生产的目的，然后卖方把全产业链库存价起来，然后算出来是30天，要说这些唱空机构是真的会玩，偷换概念的能力是一流的。
碳酸锂涨价与储能涨价对需求压制的谎言：
我说那些空头们，数据都不拿出来，就靠个嘴巴在哪里唱空有意思吗？
截止到上周目前铁锂电芯材料成本267元/度电，三元电芯材料成本382元/度电。本来三元6月份的时候还只有350元/度的，但是最近钴之类大涨，反而这个涨价更明显一点。而6月份铁锂电芯的成本只有245元，目前只涨了22元。
区别在哪？6月份碳酸锂6w，而现在碳酸锂8.2w，也就是碳酸锂价格涨了2w对应铁锂电芯的成本只上涨了22元。如果从6w涨到20w，大概对应成本上涨大概是在227=154元。从245+154=399元。也就是说到终端，也就是增加不到几毛钱而已。就算我们说的多一点吧，中间商也要分一点走，碳酸锂价格从6w涨到20w，对整个储能的成本带动也就是0.2-0.25元。
我也去查询了一下2024年3月份，碳酸锂均价在11w的时候，铁锂的不含税成本是在270元。
而2023年8月份的时候，当时碳酸锂价格20-21w的时候，铁锂电芯成本在355元。和我们刚才计算的399元还要低。
我们另外从材料占比等计算模式来计算（这个计算过程略微复杂，就不列出来了），得出的结论也最多就是价格每上涨1万元，铁锂的成本上涨0.02元，从6w上涨到20w成本也就是上涨0.0214=0.28元，和刚才推算的范围较为一致。
所以碳酸锂即使涨到20w，储能的优势也依然非常明显。只是为什么到时候可能涨幅不止0.28元呢，因为行业景气度起来后，可能中间每个环节都要受益，多少会带走一些利润走，比如说提高加工费之类的，这些带走的利润实际上就是无形当中增加了成本。所以刚才算的是理论成本上的增加，没有算隐形成本。隐形成本是暂时无法估算的，但还是相对有限的。
所以说涨到20w，成本只增加0.3元左右。这能抑制需求？空头这样无脑唱空，没有任何数据，只能显得很low。
最为关键的一个点，就是储能这次是全球大爆发，国内的储能装机现在在全球占比已经没有那么大了，不要只盯着国内的什么IRR看，目前在国外即使涨几毛钱，性价比依然很炸裂，看看阳光的卖多贵，毛利多少就知道了。
况且一个行业进入景气期了，储能就是按个计算器就知道性价比低就真的没有人投了吗？那那些上市企业都傻的在高点疯狂的去扩产产能，即使前面1-2年就大面积的说严重过剩，为什么有的企业还要疯狂的投？
而且还要知道未来几年都是降息周期，贷款利息对储能这种项目的盈利预期，影响是非常大的。
另外这里还有2个重要的点，第一就是大家都想要卷死别人，你不接自然有人接，第二就是很多人那时候想赚的是工程的钱，至于项目最终运营赚不赚钱，重要吗？
碳酸锂明年增量：
明年目前增量大概是在22-30w吨的样子。而今年碳酸锂的需求增量就已经高达45w吨了，明年基数来到了163w，所有明年锂电池的整体增量到30%，那么碳酸锂的需求增量就能到28%左右，那么对应的量就是163*0.28=45.64，还是45W左右，需求来到205-210w吨，但是表内明年碳酸锂哪里也找不到这么大的增量了（价格涨到10-12w后，全球一些停产产能复产）。
2027年就更不用说，到了27年碳酸锂绝对增量依然会在46-50万吨的当量，来到251-260W吨的级别，这个时候是真的找不到这么大的增量了。因为27年要投产的话，现在肯定是要开工在预期的表内了。但是现在这种价格，谁还开工去建设锂矿呢？所以是不是要感谢宁德把价格现在控的这么死？
所以结局已定。无非就是现在把价格压的越死，大家投资的意愿就越推迟，最后能落地的时间就越晚。
推测一下明年上半年价格拉台到10-12w，停留3个月，其他停工产能明年8-9月份开始慢慢复产，10月份开始供应产能。这期间企业开始挣钱，并开始着手开始投资新的锂矿项目，然后2-3年再落地，也得28-29年去了。所以目前需求要持续到27年，这价格还压的住吗？
总结：
1、明年的需求增量依然会处于高位，全年看全球锂电池增速28-30%左右。
2、明年碳酸锂的增量非常有限（比今年少不少），绝对值在22-30w吨左右，即使上半年价格涨到10-12w，稳定 3个月后，部分停产项目复产，加起来也不过刚好35w吨左右，和需求增速需求的43-45w吨形成了较大的缺口。
3、到了27年，能落地的新增项目继续减少，因为基数较大，增速即使有所继续下降，但是45-50w吨的绝对增量依然有效，这个时候，即使碳酸锂价格回到20w，所有项目复产，也达不到绝对的需求增量，缺口进一步扩大。
4、碳酸锂新增产能，目前即使明年价格回到10-12w后开始计划开建和规划，也至少得2-3年时间才能落地，即使是已有项目的二期扩建至少也得1.5-2年时间，那么落地也得是27年底到28年年中去了。中间会有1-1.5年时间的供给断档缺口。
碳酸锂周期已来，格局已定，静待花开。
至于板块内的最新情况，请移步《锂矿公司权益更新11-1》
（by柯中投研笔记）
