来源：雪球App，作者： 黑猫紧张xhs，（https://xueqiu.com/9917378572/360572894）
$IREN(IREN)$ 分享一个x上看到的观点。from Frans Bakker。「AI 算力产业链是一条依存链，垂直整合未必是优势，互补合作网络才是护城河。」
IREN 需要 PaaS 合作伙伴（Fireworks AI、Together AI 等）去把物理算力变成开发者可用的服务；
NBIS 需要 Infra 合作伙伴（DataOne 等）去获得更大算力规模；
谁的合作网络更强，谁的增长就更快。
所以：
IREN 在「算力 + 电力 + 合作生态」的三要素都齐；
NBIS 在软件上更强，但电力短缺、合作面偏窄；
因此短中期（2025–2027）更可能是 IREN 主导周期。
总结观点
NBIS 是聪明的分布式平台玩家，但“缺电、缺地、缺 Infra 伙伴”；
IREN 是“电力王者 + PaaS 联盟”的中枢节点；
未来 3–5 年行业不会过剩，扩张与合作是主旋律；
在“伙伴网络 = 护城河”的模式下，IREN 更像 AI 时代的 AWS 雏形，而 NBIS 更像 Cloudflare 或 Nutanix。
