全文摘要 1、磷矿石产业链景气度展望 ·磷矿石资源属性与供给约束：磷矿石具备显著资源品属性。全球磷矿主要集中于摩洛哥，中国以极低储量生产了全球近4成的磷矿产量，采出比处于全球较高水平。自2010年起，国内对磷矿石开采及项目审批持续趋严。主产区方面，磷矿石主要集中在云贵川和湖北，近年来这些地区的新增开采审批政策进一步严格：湖北需在老矿关停的情况下企业才能获取新矿源；贵州、云南等地要求企业具备下游配套方可获得磷矿石资源，且跨省流通受限。行业集中度方面，磷矿石行业不仅省份集中度高，各省份又集中于少数国