💰 **营收增长与利润下滑并存：** 丰田汽车2026财年第二财季营收达12.38万亿日元，同比增长8%，显示出市场需求的基本盘。然而，经营利润却大幅下滑27%至8395亿日元，连续第二个季度出现利润萎缩，这表明公司在成本控制和盈利能力上面临严峻考验，利润增长与核心业务的盈利能力之间存在脱节。

⚖️ **外部因素的严峻冲击：** 利润下滑的主要原因在于两大外部因素。一是美国对进口汽车加征15%关税，直接造成4500亿日元损失，尤其对依赖日本进口的高端车型和混动核心部件的美国业务造成重创，丰田选择自行承担大部分成本以维持市场份额。二是汇率波动，日元升值对营业利润产生了2100亿日元的负面影响，进一步挤压了盈利空间。

⚡️ **电动化转型短板凸显：** 尽管丰田电动化车型销量占比达到46.2%，但其电动化战略高度依赖混合动力车型，在北美市场，92%的电动化车型为混动，纯电车型占比仅1.9%。与中国比亚迪和特斯拉等竞争对手相比，丰田的纯电销量差距悬殊。同时，押注的氢燃料电池路线也遭遇滑铁卢，Mirai销量暴跌93%，显示出其多元化转型战略在关键领域尚未取得成效。

📈 **净利润增长的非经营性支撑：** 与经营利润的疲软形成鲜明对比的是，丰田当期净利润同比增长62%至9320亿日元。这一显著增长并非来自核心经营业务，而是主要依靠投资收益等非经营性因素的支撑，这进一步凸显了核心业务盈利能力的脆弱性，并引发了对公司长期可持续盈利能力的担忧。

快科技11月6日消息，日前，丰田汽车公布了2026财年第二财季业绩报告。财报显示，公司当期营收达12.38万亿日元，同比增长8%；但经营利润同比大幅下滑27%，从去年同期的1.16万亿日元降至8395亿日元，这已是该公司连续第二个季度出现利润下滑。

值得关注的是，与经营利润的疲软形成鲜明反差的是，丰田当期净利润同比增长62%至9320亿日元，而这一增长并非来自核心经营业务，主要依赖投资收益等非经营性因素的支撑。

盈利端的持续承压，核心源于两大外部因素的集中冲击。其中，美国关税调整成为最大拖累，单季直接造成4500亿日元损失。

2025 年8月7日起，美国正式对进口汽车加征15%关税，尽管这一税率较初始提议的25%有所下调，但仍对丰田的美国业务造成重创。

尽管丰田在北美布局了14家组装工厂，但其美国市场销量中约五分之一的车型仍依赖日本进口，尤其是高端雷克萨斯品牌及部分混动核心部件，对本土供应的依赖度极高。

以雷克萨斯LS为例，其美国市场65%的销量来自进口版本，关税加征直接导致单车成本增加约8000美元，为维持市场份额，丰田最终选择自行承担大部分关税成本，而非转嫁给消费者。

除此之外，汇率波动进一步加剧了盈利压力，本财季日元对美元汇率从147:1升至140:1，这一波动对营业利润的负面影响达2100亿日元。

外部压力之下，丰田在全球电动化浪潮中的转型短板也愈发凸显。2026 财年上半年，丰田电动化车型（含混动、纯电等）销量达121.1万辆，占丰田与雷克萨斯品牌零售销量的 46.2%，看似亮眼的成绩背后，实则高度依赖混合动力车型的支撑。在关键的北美市场，电动化车型中92%为混合动力产品，纯电车型占比仅1.9%。

目前，丰田全球自主开发的纯电车型仅5款，2024年全球纯电销量仅10.4万辆，不足总销量的1%；反观中国及全球竞争对手，比亚迪单品牌纯电销量达302万辆，特斯拉更是突破180万辆，市场差距极为悬殊。

此外，丰田押注的氢燃料电池路线也遭遇滑铁卢，第二季度氢燃料车型Mirai销量仅73辆，同比暴跌93%，市场份额几乎可以忽略不计，多元化转型的尝试暂未取得成效。

整体来看，丰田当前正面临外部成本冲击与内部转型滞后的双重挑战，如何平衡短期盈利保障与长期战略转型，将成为其后续发展的关键命题。