📈 **AI泡沫担忧引发股市回调**: 市场对人工智能（AI）相关股票估值过高的担忧，导致包括韩国综合股价指数（KOSPI）在内的亚洲股市出现显著下跌。Palantir和AMD等公司的财报表现，尽管超出预期，但股价反应疲软，加剧了市场的危机感，外国投资者纷纷抛售股票。

📉 **历史牛市中的自然调整**: 分析师指出，当前的下跌并非牛市的终结，而是历史上牛市中常见的短期回调。过往的牛市也曾出现过10%-20%的下跌，随后市场继续上涨。例如，1998-1999年、2003-2007年、2009-2011年和2020-2021年的牛市中都出现了类似的调整模式。

💡 **基本面因素支撑市场长期增长**: 尽管短期内市场承压，但推动股市上涨的核心基本面因素并未改变。人工智能相关公司的业绩提升以及政府的资本市场扶持政策是重要支撑。韩国半导体公司如SK海力士的市盈率相对较低，且盈利预期强劲，预示着国内股市泡沫论尚早。

💰 **分批买入策略与未来展望**: 专家建议投资者在市场波动加剧时采取分批买入的策略。随着韩国国会可能通过《商法》修正案，以及国内半导体公司盈利预期的增长，预计买盘势头将恢复。分析师认为，韩国综合股价指数（KOSPI）有潜力达到更高点位，如4500点。

2025-11-06 00:03 江苏

“人工智能（AI）泡沫”理论给亚洲股市泼了一盆冷水。专家分析认为，这是市场在未出现明显回调的情况下，对此前屡创新高市场进行的一次自然调整。他们建议，在市场回调时采取分批买入的策略，因为推动市场上涨的因素，例如人工智能相关公司业绩的提升以及政府的资本市场扶持政策，并未改变。

◇“AI泡沫”之争给股市泼冷水

韩国综合股价指数（KOSPI）5日开盘即下跌1.61%，上午10点34分跌至3867.81点，较前一日高点4200点下跌10%。

此前引领韩国股市上涨的龙头股纷纷崩盘。三星电子和SK海力士分别下跌4.10%和1.19%。此前涨幅甚至超过半导体股的电力设备股，如晓星重工（-2.97%）和LS电气（-5.94%）也大幅下跌。造船股，如韩华海洋（-7.47%）也出现显著下滑。

“人工智能股票市场过热”的理论引发了外国投资者的抛售潮。当日，外国投资者在韩国股市抛售了价值2.519万亿韩元的股票。导火索是Palantir股价暴跌，该公司前一天发布了令人意外的第三季度财报。尽管业绩超出市场预期23%，其股价却下跌了8%。AMD第三季度销售额创下历史新高，但其股价在盘后交易中也表现疲软。危机感蔓延开来，许多人猜测人工智能概念股已达到其潜力极限。

就连全球投资银行的负责人也对股市回调表示担忧。高盛首席执行官大卫·所罗门表示：“科技股的估值（市盈率）已经达到峰值。”他还补充道：“未来12-24个月，全球股市很可能下跌10-20%。”此外，市场对美联储下月可能冻结利率的担忧也加剧了市场压力。

◇ “牛市中的短期回调可能即将结束”

股市分析师认为，这是牛市中的一次自然回调。他们指出，过去的牛市也曾出现过类似的模式：在突破前期高点之前，股市会经历10%至20%的短期下跌。

在1998-1999年的牛市中，上涨趋势开始209天后出现回调，44天后结束，回调幅度为22%。之后，韩国综合股价指数（KOSPI）几乎翻了一番。同样的模式从2003年持续到2007年。自2003年以来上涨了80%的KOSPI在2004年4月和5月暴跌了21%，之后又再次翻了一番以上。 2009-2011年的牛市经历了11%的回调，2020-2021年的牛市也经历了9.5%的回调，但指数随后继续上涨。教保证券研究主管金智英预测：“在这次回调期间，指数可能会跌至3700点，但之后会反弹。”

虽然短期内不太可能出现像上个月那样的大幅上涨，但专家预测，长期来看，指数仍有很大的上涨空间。这是因为推动股市上涨的基本面因素，例如人工智能相关公司利润的激增以及政府先进的资本市场政策，并没有发生显著变化。Interlace Asset Management首席执行官安正焕表示：“与Palantir等美国科技股12个月预期市盈率超过200倍的情况不同，SK海力士的市盈率约为8倍。”他补充道：“现在谈论国内股市泡沫还为时尚早，因为预计韩国半导体公司在明年第一季度或第二季度之前都将保持强劲的业绩。” Renaissance Asset Management 首席执行官李建圭建议：“考虑到国内半导体公司盈利预期的爆炸性增长，我们应该在市场波动加剧时分批买入。”

许多人预测，一旦韩国国会下个月通过《商法》第三次修正案（其中包括强制注销国库券），买盘势头将会恢复。首席执行官安强调：“即使新兴市场的估值较低，也至少应该达到市盈率的1.5倍。”他补充道：“按照这个标准，韩国综合股价指数（KOSPI）至少可以达到4500点。”

然而，一些人担心，美国科技股的大幅回调可能会动摇韩国国内股市的稳定。 《金融时报》同日报道称，“近期包括韩国和中国台湾在内的亚洲股市上涨过度依赖人工智能科技股”，并补充道，“美国科技股的回调可能会动摇整个亚洲市场的稳定。”

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