AI 数据中心光模块从 400G→800G、向 1.6T 演进带来 EML/CW 激光器 对 InP 衬底 的系统性缺口；全球供应商寡头、订单与产能紧张已被海外龙头验证；云南锗业控股子公司“云南鑫耀”具备 InP 衬底量产与大尺寸化突破协同路径，有望承接“国产替代 + 需求上行”的双轮驱动。 1) 需求：AI 数据中心光模块升级 → InP 激光芯片放量 海外组件与模块商披露：800G 出货高增、1.6T 渐启，Datacom 光器件市场 2025 年仍高景气。EML 与 CW（硅光+CW）方案