作者：曹柳龙，徐嘉奇，李超 核心结论 牛市进入第二阶段：从“科技牛”向“财富牛”过渡 10月“超级宏观月”结束后，“科技牛”进入博弈深水区，顺周期顺势成为配置的更优选——市场估值已经较高，如果后续EPS不改善，市场需要震荡调整，顺周期可以阶段性避险，而如果EPS改善，则大概率是顺周期领涨。我们认为，当前时点是做多顺周期的最佳窗口，以下是五个做多顺周期的理由—— 理由一：顺周期是“时间的朋友” 三季度开始，市场开始交易盈利能力的变化（△ROE），换句话说：久违的景气投资开始回归。虽然市场整体在定价