比特币近期遭遇大幅下跌，抹去了整个夏季以来因华尔街热情和机构买入积累的涨幅。周二，比特币价格一度下跌3.7%，触及6月23日以来的最低点，较一个月前的纪录高位已下跌近20%。以太币及其他多种替代币也出现类似跌幅，其中一些流动性较低的代币今年以来跌幅已超过50%。这一转折点始于10月中旬的一波大规模平仓潮，抹去了数十亿美元的多头头寸。此后，交易员普遍持观望态度，比特币期货未平仓合约远低于溃跌前水平，尽管融资成本有所改善，但入场意愿依然低迷。结果是，比特币今年迄今仅上涨10%多，表现逊于股市，其作为投资组合对冲工具的效果也未能尽如人意。

📉 **价格大幅回落**: 比特币近期遭遇显著下跌，不仅抹去了夏季以来的所有涨幅，还较一个月前的历史高点下跌了近20%，触及了6月23日以来的最低点。以太币及其他多种加密货币也面临类似跌幅，部分流动性较差的代币今年以来跌幅甚至超过50%。

🌊 **平仓潮引发转折**: 市场转折点出现在10月中旬，当时大规模的平仓事件导致数十亿美元的多头头寸被强制清算，市场情绪发生根本性转变。

🧐 **交易员观望情绪浓厚**: 自大规模平仓事件以来，交易员普遍持谨慎态度，比特币期货未平仓合约水平远低于此前的峰值。尽管融资成本有所缓解，但愿意重新入场的投资者寥寥无几，导致市场交易清淡。

hedging **看跌期权对冲**: 尽管整体市场疲软，但期权市场显示出对未来下跌的防御性策略。特别是，近期大量看跌期权合约被构建，行权价在8万美元、到期日期为11月下旬的合约需求尤为旺盛，表明部分交易员在为进一步的价格下跌做准备。

比特币抹去了整个夏季所取得的涨幅，早前华尔街热情拥护和机构大量买入所引发的涨幅遭回吐。周二纽约时段，比特币一度下跌3.7%至102870美元，创6月23日以来的最低水平。该价格自一个月前达到的纪录高位已下跌近20%。以太币跌幅一度达3.9%，多种替代币同样出现类似跌幅，使得许多交易不太简便、流动性相对较低的代币今年以来的跌幅达到了50%以上。

转折点出现于10月中旬，当时一波猛烈的平仓潮抹去了数十亿美元的多头头寸。自那以来，交易员一直在场边观望。比特币期货未平仓合约仍远低于溃跌前的水平，即便融资成本有所好转，但愿意重新入场的人依旧寥寥无几。其结果是：比特币今年仅上涨了超过10%，落后于股票，作为投资组合对冲手段的效果依旧差强人意。

“比特币跌至6月低点反应了一种市场结构，也就是仍在努力消化10月那场大规模平仓事件带来的心理阴影，该事件根本性地改变了市场参与人士对待总体市场下行趋势的方式，”专注于去中心化金融的Ergonia研究主管Chris Newhouse表示。

此外，根据Coinglass汇编的数据，在周二下行期间，只有不到5亿美元的杠杆头寸在期货市场平仓，暗示交易环境清淡。周一约为12亿美元，远低于10月10日创纪录的190亿美元左右。

与此同时，期权交易员对进一步的下跌构建了大量的对冲，据Coinbase旗下加密货币交易所Deribit的数据显示，行权价为8万美元、11月下旬到期的看跌期权合约需求最为旺盛。