💰 **税收政策调整与目标：** 新发布的黄金税收政策对通过上海黄金交易所和上海期货交易所交易的“标准黄金”实行差异化税收管理。核心目的是引导投资者进行场内交易，强化对黄金流向、用途及市场风险的集中化、透明化监管，并可能提升上海作为国际黄金交易中心的地位。
📈 **对实物黄金投资的影响：** 线下购买金条的消费者可能会面临因多次转售累积的增值税成本，导致实际购买价格可能包含这部分额外费用。对于购买黄金饰品等非投资性产品的消费者，政策的影响相对间接且有限。
⚖️ **场内交易的税收优惠：** 新政明确规定，在上海黄金交易所和上海期货交易所场内交易的标准黄金，卖出方会员单位或客户销售时免征增值税。此外，未发生实物交割出库的，交易所也免征增值税。这为场内交易提供了税收上的优势。
💡 **引导投资方向：** 政策的实施可能引导个人投资者从传统的实物黄金投资转向更为金融化的产品，例如通过交易所进行交易，以享受税收优惠并规避潜在的线下交易成本。
如果一位消费者在线下购买金条，其所面对的价格，很可能已经包含了因多次转售而累积的增值税成本。
对于购买黄金饰品等非投资性产品的消费者而言，“影响间接且有限”。
“新政可能会引导个人投资者从实物黄金转向金融化产品。”
责任编辑：冯叶
2025年11月1日，财政部与国家税务总局联合发布的《关于黄金有关税收政策的公告》（下称公告）正式实施，执行期至2027年12月31日。
公告首次对通过上海黄金交易所、上海期货交易所（下称交易所）场内交易的“标准黄金”的最终用途，实施了差异化的税收管理机制。
“标准黄金”，是指成色与规格符合交易所交割标准的黄金原料，最常见的形态是金锭和金条。常见成色为AU99.99、AU99.95、AU99.9、AU99.5，对应规格为50克、100克、1公斤、3公斤、12.5公斤。
新政落地，将如何影响黄金交易？
公告明确，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税。
“这是在引导进行场内交易，核心目的是强化黄金集中化、透明化的交易监管。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英向南方周末记者解释，此举有利于国家对黄金流向、用途及市场风险实施整体把控。他进一步解释，更深层次的战略意义在于提升上海作为国际黄金交易中心的地位的同时，通过壮大以人民币计
校对：星歌
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