水贝商家因新税收政策观望并调整黄金价格，导致市场出现大幅波动。
“（水贝）商家都停摆，不敢乱动。宁愿不卖，不敢乱卖”。今日，多位水贝商家向记者表示，目前大家都在观望。
11月1日，财政部、国家税务总局联合发布的《关于黄金有关税收政策的公告》，这一政策明确了对黄金交易按照投资性和非投资性用途实施差异化税收管理。此前，企业在购进原料时可抵扣13%的增值税，而新政后，这类加工业务——包括黄金首饰、摆件、工业用金等——仅可抵扣6%的增值税，实际税负增加约7%。
水贝市场部分商户此前依赖“不开票避税”的行业惯例，新政落地后合规成本大幅增加，商家为维持利润不得不上调售价。
11月3日中午12:00，水贝金价约930元/克；但14:30飙升至992元/克，截至18:00涨至996元/克，单日涨幅超66元/克，创五年最大涨幅。今日，记者查询价格，目前水贝黄金价格报价为每克991元。
前述一位商家向记者表示，涨价就是随行就市。他认为，短时间内消费端遇冷是肯定的。
为了应对成本变化，一些品牌连锁商家也随之调价。
3日，周大福珠宝回应称：近日发布的黄金有关税收政策为黄金采购和生产带来额外成本。为此，周大福珠宝自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整。
而另一家本土上市黄金连锁企业内部人士也向记者透露，调价肯定会调，现在各个品牌都在抓紧内部解读、研究，财务都在加班抓紧测算。
一份国信证券的报告指出，新政策总体上明确了黄金原料的用途，通过差异化的税收管理引导市场参与者减少对黄金的投机行为，同时规范市场经营，促进行业健康竞争。
世界黄金协会日前发布的2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，三季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1313吨，需求总金额达1460亿美元，创下单季度黄金需求的最高纪录。
根据《全球黄金需求趋势报告》，黄金需求的迅猛增长主要是由投资需求推动的。三季度黄金投资需求激增至537吨，同比增长47%，占全部三季度黄金净需求的55%。
如果从金条与金币投资需求增幅来看，中国投资者是重要力量。数据显示，三季度，中国市场零售黄金投资与消费需求（包括金饰、金条、金币及黄金ETF）达152吨，较上年同比下降7%，季度环比下滑38%。但按金额计，三季度中国零售黄金投资与消费需求高达1204亿元人民币，较上年同比激增29%，创下三季度历史最高水平。
