核心观点 本月北交所股票成交活跃度下降，两融余额持平。本月北交所新增上市公司3家，为奥美森（920080.BJ）、长江能科（920158.BJ）、泰凯英（920020.BJ）。北交所上市公司总数为280家，总市值为9209.78亿元，流通市值为5718.48亿元，环比分别增加6.0%和5.8%。 流动性和市场成交活跃度方面，本月北交所股票成交活跃度有所下降，单月成交数量和成交金额为154.58亿股和3653.34亿元，成交量环比下降40.6%，成交金额环比下降40.7%。两融方面，北交所10月两融余额维持高位，日均值达到76.11亿元，环比微降0.31%。 估值方面，截至10月31日，北证50指数市盈率（PE-TTM）为49.53倍，处于近两年95.25%的分位数水平，市净率（PB-MRQ）为10.27倍，处于近两年97.52%的分位数水平。股息率为0.67倍，处于近两年4.98%的分位数水平。按行业来看，以各行业的市盈率中位数排序（剔除负数）通信市盈率最高，为123倍；其次为轻工制造（94倍）、有色金属（88倍）、食品饮料（80倍）、建筑材料（79倍）。 北证双指数月底反弹，各行业出现普涨。2025年10月，前期北证双指数持续走弱；10月29日在优化产品制度供给的政策提振下，全月北证双指数先抑后扬，北证50与北证专精特新指数分别收涨3.54%和2.28%。相比之下，沪深300整月涨跌幅为0.00%，科创50与创业板指数分别跌5.33%和1.56%。从行业本月的回报表现来看，北交所各行业普涨，仅有色金属行业收跌。涨幅较大行业为交通运输、建筑材料、家用电器、医药生物和机械设备。本月涨幅靠前的个股分别为：奥美森、长江能科、泰凯英、利通科技、同惠电子、灵鸽科技、富士达、惠丰钻石、天罡股份、路桥信息。 北交所一级市场概览。本月新股上市3只，为奥美森（920080.BJ）、长江能科（920158.BJ）、泰凯英（920020.BJ）。新股发行3只，新股申购3只，为中诚咨询（920003.BJ）、丹娜生物（920009.BJ）、泰凯英（920020.BJ）。本月，共123家次企业更新发行上市项目审核动态，已受理4家，已问询13家，第二次已问询5家，第三次已问询2家，已回复35家，第二次已回复10家，第三次已回复0家，第四次已回复1家，中止42家，终止撤回1家，上市委通过4家，提交注册2家，注册生效4家。 政策与重要事件更新。2025年10月，北交所的政策主线围绕“市场端”与“监管端”双线推进。市场端着力于提升市场功能与活力，成功破冰首单中长期科创债、推动并购重组案例取得关键进展；监管端核心在于引导与赋能，明确未来“功能更加完善、基础更加稳固、服务更加友好、生态更加开放”的全面发展框架。“加快推出北证50ETF”等优化产品制度供给的举措，将为市场引入新的资金渠道和投资工具，有效激发了 市场参与热情，并带动了北证50指数的显著反弹。 风险提示：业绩增长不及预期的风险，贸易冲突、美国科技禁令的风险，流动性风险。
