11月4日，港股市场三大指数全线下跌。恒生指数收跌0.79%，恒生科技指数跌1.76%，国企指数跌0.92%。盘面上，科网股、苹果概念股、有色金属股、黄金股、生物技术股及药品股普遍走弱。其中，商汤-W、京东集团-SW、小米集团-W等跌幅居前。保险股则表现强势，中国太平、宏利金融等小幅上涨。个股方面，中国中免、中远海能、老铺黄金、三花智控等出现下跌。值得注意的是，爱德新能源午后复牌飙升290%。港股通（南向）资金净流入98.32亿港元。

📉 港股市场整体承压：11月4日，香港股市三大主要指数，包括恒生指数、恒生科技指数和国企指数，均出现下跌。恒生指数下跌0.79%，恒生科技指数下跌1.76%，国企指数下跌0.92%，反映出市场整体情绪偏弱。上涨股票数量少于下跌股票数量，显示出回调压力。

🔍 科技与周期性板块普跌：科网股普遍表现不佳，包括商汤-W、京东集团-SW、小米集团-W等均有不同程度下跌，尽管百度集团-SW逆势上涨。苹果概念股、有色金属股和黄金股也出现普遍下跌，例如丘钛科技、赣锋锂业、紫金矿业等，这可能与全球经济前景、大宗商品价格波动及相关行业政策调整有关。

💊 医药生物行业走弱，保险股表现坚挺：生物技术股和药品股普遍下跌，如康方生物、三生制药等，显示该板块面临调整。与之形成对比的是，保险股维持强势，中国太平、宏利金融等小幅上涨，表明避险需求或保险类资产的稳定性受到市场青睐。

💰 资金流向与机构观点：港股通（南向）资金今日净流入98.32亿港元，显示内地资金对港股的兴趣依然存在。瑞银分析师认为黄金增值税调整将短期承压但长远利于行业整合，并指出老铺黄金和周大福短期或面临压力但有望整合市场。摩根士丹利上调渣打集团目标价，看好其未来表现，中银国际则因农业银行的竞争力上调其H股目标价。

💡 个股异动与市场信号：虽然市场整体下跌，但爱德新能源午后复牌飙升290%，成为市场焦点。此外，中国中免因三季度纯利下滑近29%尾盘下跌，中远海能因OPEC+暂停增产而下跌，老铺黄金因增值税成本上升加价而下跌，三花智控因人形机器人预期过高而跌幅扩大，这些个股的波动反映了市场对特定公司基本面和行业前景的不同解读。

富途资讯11月4日消息，港股三大指数齐跌，恒生指数 (800000.HK)跌0.79%，恒生科技指数 (800700.HK)跌1.76%，国企指数 (800100.HK)跌0.92%。

截至收盘，港股上涨646只，下跌1584只，收平983只。    

具体行业表现如下图：

板块方面，科网股表现萎靡，商汤-W跌3.42%，京东集团-SW跌2.99%，小米集团-W跌2.91%，百度集团-SW涨2.87%，快手-W跌2.72%，阿里巴巴-W跌2.57%，美团-W跌2.35%，腾讯控股涨0.16%。

苹果概念股多数下跌，丘钛科技跌11.60%，鸿腾精密跌6.35%，蓝思科技跌6.04%，舜宇光学科技跌4.59%，伟仕佳杰跌4.24%，瑞声科技跌2.94%，比亚迪电子跌2.33%，高伟电子跌1.90%。    

有色金属股普跌，赣锋锂业跌5.85%，紫金矿业跌5.36%，洛阳钼业跌5.04%，江西铜业股份跌4.36%，招金矿业跌4.33%，山东黄金跌3.89%，中国铝业跌3.66%，中国宏桥跌2.43%。    

黄金股走弱，潼关黄金跌6.34%，灵宝黄金跌6.32%，紫金矿业跌5.36%，赤峰黄金跌5.02%，招金矿业跌4.33%，山东黄金跌3.89%，中国黄金国际跌3.66%，紫金黄金国际跌2.23%。    

生物技术股走弱，康方生物跌6.00%，映恩生物-B跌5.77%，晶泰控股跌3.68%，药明康德跌3.38%，药明合联跌3.30%，药明生物跌2.36%，百济神州跌2.03%，荣昌生物跌1.99%。    

药品股普跌，三生制药跌5.85%，先声药业跌5.43%，石药集团跌4.42%，信达生物跌3.71%，恒瑞医药跌3.45%，和黄医药涨2.27%，中国生物制药跌2.11%，翰森制药跌0.50%。    

保险股维持强势，中国太平涨超2%，宏利金融涨近1%，中国平安、中国人寿、新华保险微涨。

港股A股券商板块齐承压，国泰君安国际跌超14%，南向资金月减超7100万股成重要信号，耀才证券金融跌超6%。

个股方面，中国中免 (01880.HK)尾盘跌近5%，三季度纯利下滑近29%，公司积极把握海南封关机遇。    

中远海能 (01138.HK)跌近6%，油运市场多空交织，OPEC+暂停明年一季度增产。    

老铺黄金 (06181.HK)跌超4%，黄金珠宝商确认增值税成本上升后加价。    

三花智控 (02050.HK)跌幅扩大逾6%，高盛称市场对其人形机器人预期过高。

爱德新能源 (02623.HK)午后复牌飙升290%，获折让约48.7%提全购要约。

剑桥科技 (06166.HK)上市后连续下挫，今日再跌超8%，较招股价仅高一成。    

明略科技-W (02718.HK)上市次日回落逾13%，昨日飙涨超100%。    

远洋集团 (03377.HK)跌超4%，10月百强销售显著下滑。    

今日成交额TOP10

港股通资金

港股通方面，今日港股通（南向）净流入98.32亿港元。

机构观点

瑞银：黄金增值税调整令短期需求承压，长远促进珠宝零售行业整合

瑞银指，中国调整黄金增值税抵扣政策，目的是集中监管投资产品需求，流动性降低可能促使部分需求转向黄金ETF。至于首饰消费领域，该行认为不论是透过直营或加盟渠道，新增的7%税项将会转嫁予消费者。

该行认为，提高增值税将对近期黄金产品需求构成压力，并减少投资与非投资需求间的套利空间，例如将金条加工成首饰。随着监管审查强化，市场将进一步整合，消费者可能从水贝店铺转向大型品牌。

该行指，老铺黄金 (06181.HK)及周大福 (01929.HK)的短期需求或面临压力，但长期而言两者有望进一步整合市场。假设增值税退税率由13%减至6%，估算老铺黄金的毛利率将面临3至4个百分点的压力，不过公司上月底已加价约两成多，或可抵消部分影响；而周大福日前已将计重黄金产品价格上调5%，将毛利率压力转嫁予消费者。

大摩：预测渣打集团股价未来30日跑赢同业，目标价176.7港元

摩根士丹利发表技术研究报告，预测渣打集团 (02888.HK)股价未来30日跑赢同业，发生此概率料介乎七至八成或非常可能。报告指，有关预测基于渣打季度业绩强劲，该行亦上调对渣打今年盈利预测11%，明年及后年盈利预测亦上调3.5%及2%。

该行又指，渣打管理层的有形股本回报率指引亦由趋向13%上调至约13%，预计2026年有形股本回报率指引明年2月公布业绩时更新，最新中期预测则料于明年5月公布。该行料渣打今年有形股本回报率13.1%，2027年往后为14%以上。该行目前予渣打目标价176.7港元，评级“增持”。

中银国际：农业银行估值具备吸引力，上调H股目标价至6.95港元

中银国际发表研报指，农业银行 (01288.HK)第三季及首三季纯利均录正增长，显示其在复杂的经济环境中具有强大的竞争力。第三季度净利润按年增长3.7%，增速较第二季度的3.2%和第一季度的2.2%进一步加快。前三季度与上半年净息差分别为1.3%和1.32%，较2024年底分别下降12及10个基点。

该行认为，农行估值具备吸引力，将H股目标价从6.09港元上调至6.95港元，相当于预测今年市账率0.8倍，维持“买入”评级，预计2025年平均股东权益回报率将达到10.1%。

编辑/melody