微软CEO萨提亚·纳德拉指出，当前人工智能行业面临的核心挑战并非算力过剩，而是电力供应不足以支撑GPU的运行。他强调，问题的关键在于能否在靠近电源的地方快速建设基础设施，否则大量芯片将因缺乏电力而无法启用。华安证券研报也印证了这一趋势，数据显示变压器出口大幅增长，北美AI需求拉动了电力设备整体需求。报告建议关注AIDC电力设备、配网信息化、主网特高压及出海等领域，并提及四方股份和金盘科技等上市公司在该领域的产品与解决方案。
💡 **电力瓶颈而非算力过剩：** 微软CEO萨提亚·纳德拉明确指出，当前AI行业面临的最大问题是电力供应不足，而非算力过剩。他解释说，如果没有足够的电力，即使拥有大量GPU也无法投入使用，基础设施建设的速度与电力供应是关键制约因素。
📈 **全球电力设备需求增长：** 华安证券的研报显示，变压器出口额大幅增长，特别是在北美地区，AI需求的强劲拉动作用明显，推动了电力设备整体需求的上升。这表明全球范围内对电力基础设施的投资正在增加，以满足新兴技术的需求。
🔌 **AIDC与电力解决方案：** 报告建议关注AIDC（AI数据中心）电力设备、配网信息化、主网特高压以及电力设备出海等领域。这表明，为AI算力提供稳定、高效的电力支持，是当前及未来一段时间内的重要发展方向，相关的技术和产品将迎来更多机遇。
🏢 **相关企业布局：** 四方股份作为一家提供从新能源发电到算力中心用电全链路核心装备的公司，其SST产品已在多个国家级示范项目中应用。金盘科技则完成了适用于HVDC 800V供电架构的10kV/2.4MW固态变压器（SST）样机，致力于为AIDC客户提供全栈式高效供电解决方案，显示出相关企业正积极布局这一领域。
微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）在与OpenAI CEO萨姆·奥特曼（Sam Altman）日前共同接受采访时表示，当前人工智能行业面临的问题并非算力过剩，而是缺乏足够的电力来支撑所有GPU运行。“说到底，我们现在面临的最大问题并不是算力过剩，而是电力——也就是能否在靠近电源的地方足够快地建成基础设施。如果你做不到这一点，你可能就会有一堆芯片放在仓库里却无法启用。事实上，这正是我现在遇到的问题。并不是芯片供应短缺，而是我没有足够的‘机房外壳’来插上这些设备。”
华安证券研报指出，根据海关总署的最新数据，2025年1至8月，变压器出口总额达到53.38亿美元，同比增长38.0%，海外北美地区受新兴AI需求拉动，电力设备整体需求向上，海外电力设备需求持续向好。海外欧美能源转型、制造业回流以及局部地缘冲突等因素驱动下将带来变压设备需求。电力设备板块建议关注AIDC电力设备、配网信息化、主网特高压及出海。
据财联社主题库显示，相关上市公司中：
四方股份提供从新能源发电到算力中心用电的全链路核心装备，公司SST产品已在多个国家级示范项目中应用。
金盘科技10kV/2.4MW固态变压器（SST）样机已完成，适用于HVDC800V的供电架构，致力于为全球AIDC客户提供从HVDC到SST的全栈式高效供电解决方案。
