一、汽车与交通运输 核心观点：重卡板块景气度超预期，政策驱动需求持续释放；汽车零部件公司受益于电动化、智能化及机器人新业务。 市场表现：重卡板块2025年销量表现亮眼，前10月累计销量已超去年全年。以旧换新政策（从国三扩展至国四车型）是核心驱动力，预计刺激15-20万辆置换需求。2025年重卡总量预计达110万辆，同比增速20%以上。新能源重卡快速放量，10月渗透率已达27%。出口市场非俄地区（欧洲、非洲、亚洲）增长强劲，对冲了俄罗斯市场的下滑。 未来展望：2026年总量可能因高基数承压，但结构