一、事件核心与市场现状 核心事件：2025 年 11 月 3 日，菜粕期货主力合约日内涨幅扩大至 4% 以上，报 2489 元 / 吨，创近期新高。 直接触发点：中加贸易冲突持续升级，中国对加拿大菜粕加征 100% 关税（2025 年 3 月 20 日起实施），并对进口加拿大菜籽征收 75.8% 的保证金（8 月 14 日起执行），导致供应紧张预期加剧。 供需现状： 供应端：国内菜籽压榨量大幅下滑，10 月沿海油厂菜籽压榨量仅 5.7 万吨，环比减少 10.5 万吨；菜粕产量降至 3.36 万吨