全球稀土回收龙头，镨钕市占率超10% 华宏是稀土回收领域的龙头，于2021年收购江西万弘，补强稀土废料回收环节。目前稀土氧化物年产能约1.2万吨，预计占全国镨钕供应量超10%，是全球前四大镨钕供应商。25年以来进入到产能释放阶段，26年有望达产。 # 原矿冶炼供给收缩下，稀土回收成蓝海市场 2025年稀土供给趋紧，未来原矿冶炼进一步向央国企集中，强化供给出清逻辑，考虑到稀土矿仍部分依赖进口，未来政策很可能会鼓励发展稀土回收，产业处在爆发起点。稀土回收环节处于技术壁垒高、产业布局周期长的特点，