2022年3月之前，美国的利率在 0% 到 0.25% 之间波动，但由于俄罗斯对乌克兰发动战争后油价上涨，引发了席卷全球经济的通货膨胀浪潮，美国货币政策开始逐步提高借贷成本，直至接近5%。

2025年10月下旬，美联储第二次降息，将利率下调0.25个百分点至3.75%至4%的区间，并希望在2025年底前再次降息。

然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔告诉媒体，年底降息并非板上钉钉，他解释说，这取决于年底前的通胀和劳动力市场表现。鲍威尔认为，尽管9月底的通胀率低于预期，但通胀仍然与高关税密切相关。

公布的数据显示，美国9月底通胀率达到3%，高于8月份的2.8%。此前市场预期通胀率为3.1%。鲍威尔认为，长期通胀率正接近2%的目标，但短期通胀率仍高于目标水平。

美国联邦储备委员会上个月的决定伴随着金融市场的复苏，一些与美元挂钩的经济体也采取了类似的降息措施。

然而，由于资金从债券转向黄金的前景，人们预期黄金市场会上涨，但由于未来一段时间美国货币政策（特别是降息）的不确定性，黄金市场出现大幅下跌，跌破每盎司4000美元。

特朗普的目标

美国联邦储备委员会此次降息是为了响应美国总统唐纳德·特朗普的意愿。特朗普认为目前的利率过高，希望美联储以比现在更快、更大幅度的速度降息。特朗普表示，持续的高利率正在阻碍投资。

特朗普希望美国投资者能够回归，将更多产业和其他生产和服务活动本地化，尤其是在与中国和其他新兴国家以及欧洲发生冲突的情况下。

总的来说，美国右翼更信奉货币主义思想，这种思想允许扩大经济自由、降低利率、增加投资和减少税收，即使这最终会导致公共债务危机扩大，使美国的公共预算陷入困境，并且这种情况每年都会重演，导致政府机构部分关闭。

值得注意的是，鲍威尔表示，最近的政府停摆导致缺乏有关通胀和劳动力市场的数据，这使得他们第一次在缺乏这些重要数据的情况下做出了利率决定。

如果特朗普的目标是通过降息吸引美国投资者，那么他也在寻求确保美国市场拥有吸引外国投资的重要工具之一：降低融资成本，从而提高产量并提供可持续和稳定的就业机会。

这种坚持除了经济因素之外，还有其他合理的理由吗？

在大国的现实中，权力和财富是两个不容忽视的目标，毫无疑问，美国经济正处于疲软状态，这有利于新兴国家，其中最主要的竞争对手是中国，中国是全球经济领导地位的最强竞争者。

为了恢复美国在过去三十多年里一直是国际体系中唯一超级大国的地位，特朗普试图通过恢复美国的经济实力以及其在全​​球舞台上的军事和政治实力，来确保美国继续保持主导地位，从而抵消潜在的变化。

特朗普出身商人，他很可能会寻求保护资本精英的利益，因为正是这些资本精英帮助他崛起掌权；而对于商人来说，没有什么比获得廉价融资更好的了。

我们必须意识到，国际货币基金组织在其应对新冠疫情危机的一份报告中警告说，全球经济增长面临诸多障碍，其中包括降低利率以吸引外国投资的困难。

通过分析特朗普反复发表的演讲，每个人都能清楚地看出，他寻求的是让美国保持实力和财富。

这对美国经济有何影响？

继续实施降低利率的货币政策无疑将给美国经济带来诸多好处，前提是可用资金得到有效利用，引导其流向生产性和服务型投资，特别是那些可以替代进口的投资。

如果这种情况发生，将加强特朗普的地位，尤其考虑到他提高关税的政策，因为国内生产的产品将享有一定程度的保护，并且比进口产品拥有更大的价格优势。

从中长期来看，这应该会降低通货膨胀率并创造更多就业机会。然而，这一前景取决于美国生产体系的发展能力及其必要的灵活性。

最糟糕的情况是，贷款被用于消费、购买更多奢侈品，或者获得的资金被用于在当地或其他金融市场进行投机，或者用于一般的投机活动。

这对全球经济有何影响？

这一次，美联储决定降息是在全球经济形势动荡、特朗普与多个国家达成的贸易协议充满不确定性的背景下做出的，尤其是结束与中国的经济冲突的可能性。

美中关系正经历一段紧张和波动时期，双方曾谈及达成休战或初步协议，但随后特朗普又采取升级措施，对华加征更多关税并禁止出口科技产品，而中国则以禁止出口稀土矿物、限制进口美国农产品等作为回应。

传统分析认为，美国降息会导致投机者和投资者将目光从美国债券或银行存款转向金融市场，或投机石油、黄金和加密货币。然而，此次我们发现，油价保持相对稳定，黄金价格下跌，加密货币也出现下滑，只有全球金融市场整体表现有所改善。

这是由于全球经济运行的不确定性增加所致。如今，无论是政府、主权财富基金还是大型企业，在制定有关全球经济的决策时，都深受不稳定因素的影响。

如果美国货币政策继续降低利率，使其回到零到0.25% 之间，这将导致全球市场债务成本下降，而此时世界正遭受债务危机，发展中国家和发达国家都受到影响。

这就需要对债务市场进行更严格的监管，尤其是在缺乏监督和问责机制的国家。

美国融资成本极低——利率接近0%至0.25%——很可能导致新兴市场金融市场危机重演，就像2008年全球金融危机之后发生的那样。奥巴马总统采取了宽松的货币政策，增加了借款人的资金来源，促使他们离开美国市场，转而寻求发展中国家的金融市场，以期获得高达15%的年利率。

通常情况下，当美国利率下降时，投资者会以较低的利率从美国银行借款，并将这些资金投资于发展中国家利率较高、期限相同或相似的债务证券，从而以利率差的形式获利。

然而，一些新兴国家已经意识到这种行为，并采取了所谓的“市场冲销”措施，即对获利后短期内逃离市场的“热钱”征收高额税款。

不单单只有美国

世界经济依然对华盛顿的金融和货币决策感到担忧，但我们必须认识到，另一个大国正在与美国展开竞争：中国。这一点在多个领域都已显现，最近北京的钻石和黄金制造业务就对这两种商品的市场产生了显著影响。事实上，这一趋势可能会威胁到国际市场上钻石和黄金的供应，并巩固中国在全球经济中的地位。

中国拥有在未来一段时间内与美国展开重大竞争的技术能力，无论是在商品、武器、药品还是清洁能源方面——这些都是将在未来主导世界经济走向的战略性商品。