📈 金价短期回调与长期看涨并存：瑞银认为近期黄金价格的下跌是暂时的，并维持其年底前达到每盎司4200美元的目标价。在此基础上，若地缘政治或市场风险加剧，金价甚至有可能在年内攀升至每盎司4700美元，显示出对黄金价格的强劲信心。

📉 回调原因分析与潜在驱动：瑞银分析认为，此次金价回调在预料之中，并且已经暂时停止。除了技术性因素外，并未发现导致抛售的实质性原因，价格上涨势头减弱引发了期货未平仓合约数量的第二轮下跌，但黄金的潜在需求依然强劲。

🌍 全球黄金需求持续强劲增长：根据世界黄金协会的报告，今年第三季度全球黄金总需求同比增长3%，达到季度历史新高。中央银行和投资者的购买量均呈现强劲且加速增长的态势，其中中央银行在今年前三季度购买了634吨黄金，并且第四季度购买量有所回升。

💰 投资者配置建议与现状：瑞银建议投资者在多元化的美元投资组合中，将黄金的配置比例设定在个位数中段（约4%-6%）。他们认为，尽管黄金价格有所波动，但投资者在黄金方面的配置仍然不足，并倾向于在金价下跌时买入。

📊 具体需求数据支撑：报告显示，今年第三季度黄金ETF流入量达到222吨，金条和金币的需求连续第四个季度超过300吨。此外，珠宝需求也并未出现预期的疲软，这些都为黄金的强劲需求提供了具体的数据支撑。

上周， 黄金/美元 (XAUUSD.CFD) 在抵达历史新高后经历了一波激烈的回调，上周周中金价一度跌破3950美元，不过随后有所回升，最后周五收于每盎司4002美元，较前一交易日下跌0.94%。

尽管金价明显回落，但华尔街大行们对于黄金价格前景多数还是充满信心。近日，瑞银表示，他们认为金价此次回调是暂时的，并维持黄金价格将在年底前达到每盎司4200美元的目标价。

他们还表示，若地缘政治或市场风险加剧，则金价甚至年内有望涨至每盎司4700美元。

瑞银表示，此次金价的回调本就在预料之中，而目前这一波回调“已经暂时停止”。

“除了技术因素之外，我们并未发现导致此次抛售的实质性原因。”瑞银指出，“价格涨势的减弱引发了期货未平仓合约数量的第二轮下跌”，瑞银同时强调，黄金的潜在需求依然强劲。

黄金需求仍然强劲

瑞银集团引用了世界黄金协会近日发布的《第三季度黄金需求趋势报告》，该报告证实了“全球中央银行和投资者的购买量都非常强劲且呈加速增长态势”。

世界黄金协会的报告显示，今年第三季度，全球黄金总需求同比增长3%至1313吨，创下季度历史新高。

瑞银表示：“今年截至第三季度末中央银行的黄金购买量为634吨，尽管略低于去年同期的水平，但在第四季度已经有所回升，这与我们对2025年全年900至950公吨购买量的预测相符。”

此外，投资者对于黄金的兴趣也有所增强。瑞银指出，黄金ETF第三季度的流入量为222吨，金条和金币的需求连续第四个季度超过300吨。

“珠宝需求也没有像人们担心的那样疲软，”瑞银指出。

“我们喜欢在黄金价格下跌时买入，”瑞银表示，并补充说投资者“在黄金方面的配置仍然不足”。瑞银建议，在多元化的美元投资组合中将黄金配置比例定在个位数中段（即约4%-6%）。

编辑/doris