最近市场核心关注下游储能需求拉动下，电池和上游材料环节还有哪些空间或者弹性较大的标的。我们梳理如下： 电池：格局相对最优，前两年资本开支增速有限，预计明年依旧紧缺；核心推荐鹏辉、yw、xwd ＃鹏辉能源：26年大储30gwh，单wh盈利1分，小储20gwh，单wh盈利4分，消费3e利润，合计看14e利润，给予25x，看350e目标市值，40%空间；后续电芯每涨1分钱，多3-5e利润弹性 ＃yw：26电池出货200gwh（动力80➕储能120），单Wh平均盈利3分，60e动储利润，整体看90e利润