11月3日，航空股出现集体回暖态势。中国国航、中国东方航空、中国南方航空及国泰航空均录得上涨。此轮上涨与近期各航司发布的第三季度财报有关。尽管国航第三季度净利润同比有所下滑，但东方航空和南方航空均实现了同比正增长。摩根士丹利认为，母公司注资等因素短期影响不改内地航空公司上升周期的判断，商务旅游需求的改善将支撑航司的定价能力。海通证券指出，近期客座率和国内票价同比上升，预计10月国内含油票价将继续上涨。业界普遍看好商务出行需求，并预计A股航司业绩将持续向好，有望在2026年迎来盈利中枢的上升。

✈️ 航空股集体回暖：11月3日，中国国航、中国东方航空、中国南方航空、国泰航空等主要航空公司的股价均出现上涨，显示出市场对航空业的积极情绪。

📊 三季报业绩分化与增长：虽然中国国航第三季度归母净利润同比下滑，但中国东方航空和中国南方航空均实现了同比显著增长，分别为34%和20%，表明部分航司的盈利能力正在恢复。

📈 商务旅游需求驱动复苏：分析指出，商务和旅游需求的逐步改善是支撑航空公司定价能力的关键因素。近期国内重要会议期间的客座率和票价同比上升，以及10月国内含油票价的预估上涨，都印证了这一趋势。

🚀 盈利上行趋势与长期潜力：A股航司的业绩在2025年第三季度实现了逆势增长，并连续三年高于2019年同期，初步展现了盈利能力的上升趋势。业界预计，通过“反内卷”策略和市场化票价，航司有望在2026年迎来盈利中枢的提升。

11月3日消息，航空股悉数回暖，截至发稿，中国国航 (00753.HK)涨超4%，中国东方航空股份 (00670.HK)涨超3.5%，中国南方航空股份 (01055.HK)涨近3%，国泰航空 (00293.HK)涨超1%。

消息面上，近期航司机场发布三季报，其中三季度国航归母净利润同比减少11%，东航归母净利润同比增加34%，南航归母净利润同比增加20%。大摩此前表示，由于国航第三季盈利表现欠佳，加上母公司建议注资，该股股价有所下跌，惟该行认为这两项因素不会改变其对内地航空公司上升周期的建设性看法。该行仍然相信，如果商务旅游需求逐渐改善，内地航空公司较高的资产利用率将可支持其定价能力。

国泰海通证券指出，近期国内重要会议期间，客座率与国内票价保持同比上升，公商出行延续9月活跃趋势，估算10月国内含油票价同比上升3-4%。根据预售观察传统换季影响弱于往年，业界看好公商需求继续向好。A股航司业绩2025Q3实现逆势增长，连续三年再次高于19Q3，初步展现盈利上行趋势与潜力。“反内卷”将保障Q4淡季减亏与全年扭亏。中国航空具长逻辑，考虑票价市场化，需求稳健增长与客源结构优化将驱动2026年航司盈利中枢开启上升。

编辑/melody