尽管面临政治阻力，可再生能源股票今年大幅反弹，S&P清洁能源指数涨幅超50%。此轮涨势主要由人工智能数据中心对电力的巨大需求以及中国等国构建低碳经济的决心所驱动。分析认为，这些强劲的经济基本面因素已超越政治言论。大型科技公司对AI的投入以及全球在低碳领域的巨额支出，都表明绿色经济正处于关键时刻。尽管部分明星股如Bloom Energy股价飙升，但也引发了对估值过高和潜在泡沫的担忧，市场对此存在分歧。

📈 **AI驱动的能源需求激增：** 人工智能（AI）的快速发展催生了对计算能力的需求，进而导致数据中心对电力的需求呈现“无底洞”般的增长。这种巨大的能源需求是推动可再生能源股票上涨的重要因素之一，因为数据中心需要稳定且大规模的电力供应，而可再生能源是实现这一目标的关键途径。

🌍 **低碳经济扩张的全球趋势：** 中国等国家在构建低碳经济方面的坚定决心，以及全球范围内对可持续发展的日益重视，为可再生能源行业提供了强劲的政策支持和市场动力。高达2万亿美元的全球低碳领域支出表明，绿色经济正处于一个“绝佳时刻”，吸引了大量资本流入。

🌟 **明星股表现与市场分歧：** 燃料电池系统制造商Bloom Energy在此轮行情中表现尤为突出，股价大幅上涨。其产品能够快速部署，契合AI数据中心对电力的迫切需求。然而，也有分析师对其高估值提出质疑，认为基本面难以支撑股价涨幅，市场对AI相关投资的泡沫风险和可持续性存在担忧和分歧。

尽管美国总统特朗普已取消多项旨在支持风能、太阳能和电动汽车的政府项目，但绿色股票却成为了今年最赚钱的投资之一。

最新数据显示，S&P全球清洁能源指数今年以来已飙升超50%，远超同期涨幅不足20%的MSCI全球指数。

这轮涨势主要由两大因素驱动：一是为人工智能提供算力的数据中心对电力近乎“无底洞”的需求；二是中国等国在构建低碳经济方面的坚定决心。分析指出，这些强劲的经济基本面因素，其重要性已超过了特朗普时常挂在嘴边的“绿色骗局”论调。

AI与绿色经济成为双引擎分析师认为，投资者不应过度关注美国的政治言论，而应着眼于全球资本的流向。

据Jefferies全球可持续发展与转型策略主管Aniket Shah指出，去年全球在低碳领域的支出高达2万亿美元，这是一个“惊人的数字”，表明绿色经济正处于一个“绝佳时刻”。

同时，他认为， 亚马逊 (AMZN.US) 、 微软 (MSFT.US) 和 谷歌-C (GOOG.US) 等“超大规模”科技公司对AI的投入，本身就是“一个可持续发展的故事”。

大型资产管理公司已用实际行动表达了看好。博枫资管公司近期为其清洁能源转型基金募集了200亿美元，并同意投资高达50亿美元，用于在新的AI数据中心部署Bloom Energy的燃料电池。

阿波罗全球管理公司的高管也预测，AI带来的能源需求缺口“在我们的有生之年都无法被填补”。

明星股的飙升与争议在此轮行情中，燃料电池系统制造商Bloom Energy表现尤为突出，其股价今年迄今涨幅已接近500%。该公司产品部署时间可短至90天，完美契合了AI数据中心对电力的迫切需求。

据报道，Bloom Energy在7月同意为甲骨文公司的AI数据中心提供现场电力，并计划在2026年底前将其制造能力提高一倍。RBC资本市场分析师Christopher Dendrinos表示：“他们的产品非常契合AI数据中心的需求动态，这是股价的巨大驱动力。”

但并非所有人都认同其高估值。美国银行分析师在9月的一份客户报告中指出，Bloom Energy的“基本面无法支撑”其股价涨幅。

对此，该公司投资者关系主管Michael Tierney回应称，公司估值基于强劲的电力需求预期和持续改善的财务状况，预计今年营收将增长30%以上至近19亿美元。

泡沫警告与市场分歧市场的另一面充满了对泡沫的担忧。德意志银行旗下资管公司DWS的投资组合经理Tim Bachmann提醒投资者，应为可能出现的“Deepseek时刻”做好准备——即出现能效更高的AI技术，从而冲击当前的能源需求假设。

Schroders的投资组合经理Alex Monk也认为，如果AI泡沫破裂，替代能源板块可能会受到拖累。

Ninety One Plc的可持续股票主管Deirdre Cooper表示，公司正“小心翼翼地避开炒作”，因为一些清洁技术股票显然“被卷入了AI交易的投机端”。

日内瓦对冲基金Anaconda Invest的创始人Renaud Saleur则直言，部分表现优异的股票“并非真正的优质股”，并对满足AI的能源需求是否可行提出质疑，认为最终可能“令人大失所望”。

编辑/rice