时间窗口紧迫 2025年是国企改革三年行动的收官之年，河南国资委明确要求“年内完成超聚变资本化”，而A股IPO审核周期通常需2–3年，无法满足政策刚性时限。 借壳上市最快可在3–6个月内完成（尤其在“小额快速”审核机制下），效率优势显著。 IPO合规性存疑 超聚变成立于2021年9月，虽已满三年，但自2022年从华为剥离后，高管团队经历多次调整，不符合“IPO前三年管理层无重大变动”的核心审核要求。 2023年对华为采购依赖度超70%，独立性问题可能被监管重点关注，构成实质性障碍。 市场承接能力