东方明珠（600637.SH）通过战略参股超聚变数字技术有限公司，深度绑定算力基础设施赛道，叠加其自身 “内容 + 算力” 生态协同，具备显著的投资价值。以下从核心逻辑、财务弹性、业务协同及风险提示四个维度展开分析： 一、核心逻辑：超聚变上市预期驱动价值重估 超聚变：国产算力基础设施龙头 超聚变脱胎于华为 X86 服务器业务，2024 年营收突破 434 亿元（同比 + 54%），稳居中国服务器市场第二、AI 服务器市场第一，液冷服务器市占率超 40%。其技术实力对标国际巨头，第五代 100%