OPEC+决定明年第一季度暂停增产，此前已决定下个月小幅增产。该决策旨在平衡市场份额争夺与供应过剩的现实。以沙特为首的产油国达成一致，恢复日均13.7万桶产量后，将于明年1月至3月暂停增产，反映了对需求淡季的预期。然而，此举也面临石油交易不确定性，包括对俄罗斯制裁带来的供应前景不明朗。分析师认为这是审慎决策，但供应过剩问题预计明年将进一步加剧。

🌍 OPEC+决定明年第一季度暂停增产，此前已决定下个月小幅增产，旨在平衡市场份额争夺与供应过剩的现实。

🇸🇦 沙特为首的产油国达成一致，恢复日均13.7万桶产量后，将于明年1月至3月暂停增产，反映了对需求淡季的预期。

🤔 尽管对俄罗斯的制裁在油价跌至五个月低点后帮助支撑了市场，但OPEC+现在评估这些措施对市场的整体影响还为时过早。

⛽ 分析师认为这是审慎决策，但供应过剩问题预计明年将进一步加剧，全球油轮船队正在累积原油库存。

💰 市场低迷给美国页岩油钻探商等石油生产商带来压力，预计到2026年美国供应增长将陷入停滞。

OPEC+将在明年第一季度暂停增产，此前该组织决定下个月继续实施小幅增产。这一决策反映出该组织正在市场份额争夺与初现的供应过剩迹象之间寻求平衡。

以沙特为首的主要产油国在上周日举行的视频会议上达成一致，决定下个月恢复日均13.7万桶的产量，增幅与10月和11月计划持平，随后将在明年1月至3月期间暂停增产。第一季度通常是需求淡季，与会代表表示，从明年1月开始暂停增产的决定反映出对季节性需求放缓的预期。

然而，这一决策也正值石油交易面临不确定性时期。对OPEC+的共同主导国俄罗斯实施的制裁，给莫斯科的供应前景带来了不确定性。与此同时，交易商指出正在不断扩大的供应过剩预计将在明年进一步加剧。

加拿大皇家银行资本市场大宗商品策略主管赫利玛·克罗夫特（Helima Croft）表示：“暂停增产无疑是另一个剧情转折，但考虑到第一季度供应前景的不确定性，我认为这是一个审慎的决定。”

尽管对俄罗斯的制裁在油价跌至五个月低点后帮助支撑了市场，但一位代表表示，OPEC+现在评估这些措施对市场的整体影响还为时过早。

这将是该组织自4月开始快速恢复此前中断的供应以来，首次停止增产。

咨询公司雷斯塔能源（Rystad Energy AS）分析师豪尔赫·莱昂（Jorge Leon）表示：“OPEC+正在退缩，但这是经过深思熟虑的退缩。对俄罗斯生产商的制裁给供应预测增加了一层不确定性。”他此前曾任职于OPEC秘书处。

明年年初暂停增产意味着八个成员国目前仍有约每日120万桶的产量恢复额度尚未完成。代表们表示，上周日的决定获得了广泛支持。

布伦特原油(现金)主连 (2601) (BZmain.US)今年累计下跌约13%，上周五结算价跌破每桶65美元。

沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）将于本月晚些时候前往华盛顿会见特朗普。特朗普曾多次呼吁OPEC帮助降低燃料价格。

OPEC+的实际产量增长远低于公布的目标，部分成员国在抵消先前的超额生产，而其他成员国则难以进一步提高产量，这限制了对市场的影响。

尽管行业普遍警告价格可能暴跌，但OPEC+多次表示，其今年恢复产量的决定是基于“健康的市场基本面”和低库存水平。尽管该组织提前一年恢复了每日220万桶的供应，但今年大部分时间内油价展现出的韧性，部分验证了其立场。

然而，越来越多的迹象表明，随着最大消费国中国的需求降温和美洲各地供应蓬勃增长，全球市场正在转向供过于求。托克集团等顶级贸易公司表示，供应过剩已经出现，并指出全球油轮船队正在累积原油库存。

位于巴黎的国际能源署（IEA）预测，本季度全球供应可能超过需求每日300万桶以上，随后在明年至少从纸面上看将扩大至前所未有的过剩水平。摩根大通和高盛集团预计油价将进一步跌至每桶60美元以下。

市场低迷不可避免地给美国页岩油钻探商等石油生产商带来压力。虽然美国仍是今年供应增长的最大来源，但预计到2026年增长将陷入停滞。页岩油企业高管警告称，随着投资减少，该行业正面临“临界点”。

沙特放弃多年来支撑原油价格的努力也给该国自身带来了后果。该国第三季度预算赤字加深，被迫缩减包括未来主义新城NEOM在内的一些经济转型项目的支出。

OPEC+定于11月30日召开会议，审议2026年的产量水平。

编辑/melody