巴克莱银行在一份最新研报中指出，市场对美联储主席鲍威尔近期表态的“鹰派”解读可能是一场误判。鲍威尔的真实意图并非转向鹰派，而是纠正市场对降息“板上钉钉”的过度预期。近期经济数据显示劳动力需求持续放缓，潜在通胀也接近2%的目标，这些因素均支持美联储继续降息。巴克莱认为，市场定价过于鹰派，未能充分反映劳动力市场走弱以及美联储可能采取更鸽派立场的风险。鲍威尔的沟通策略旨在强调美联储决策依赖数据，而非被市场预期左右。

📊 **市场解读误判：** 巴克莱银行认为，市场对美联储主席鲍威尔最新表态的“鹰派”解读存在误判。鲍威尔的真实目的并非转向鹰派，而是为了纠正市场对于降息“已成定局”的过度自信和错误预期。

📉 **经济数据支持降息：** 最新公布的经济数据显示，劳动力需求正在持续放缓，同时潜在通胀水平也已接近美联储2%的目标。这些积极的经济信号为美联储继续降息提供了坚实的基础和依据。

💡 **沟通策略而非政策转向：** 巴克莱分析认为，鲍威尔的言论是一种沟通策略，旨在打破市场认为“无论数据如何，降息都已板上钉钉”的假设。美联储希望重申其决策过程是数据驱动的，而非被市场预期所左右。

⚖️ **当前市场定价过于鹰派：** 巴克莱指出，当前市场对未来降息的定价过于鹰派，未能充分反映劳动力市场可能出现的显著走弱，以及新任美联储主席可能采取更鸽派立场的风险。市场需要更全面地评估数据和政策走向。

市场对美联储主席鲍威尔最新表态的"鹰派"解读或是一场误判。巴克莱认为，鲍威尔真正想做的，是纠正市场"降息已成定局"的过度自信。

在10月FOMC会议后，美联储主席在新闻发布会上表示，通胀短期仍有上行压力，就业面临下行风险，目前面临的局面颇具挑战，委员会对12月是否再次降息仍存较大分歧，降息并非板上钉钉。市场对这一言论作出了鹰派解读，2年期美债遭遇抛售，收益率大幅攀升，美股回落。

10月31日，据追风交易台消息，巴克莱银行在最新研报中提出了鲜明的反对意见，认为市场的恐慌可能是一次错判，鲍威尔的真正意图并非转向鹰派，而是管理市场过于“确定”的降息预期。

该行分析师Anshul Pradhan团队认为，这是一种沟通策略，旨在打破市场认为无论数据如何、降息都已是板上钉钉的假设。最新经济数据显示劳动力需求持续放缓，潜在通胀水平距离2%目标不远，这些都支持美联储继续降息。

巴克莱在研报中指出，当前市场定价过于鹰派，未能充分反映劳动力市场可能大幅走弱，以及新任美联储主席可能采取更鸽派立场的风险。

并非鹰派转向，而是打破市场“定论”巴克莱在报告中指出：“我们认为，其主要动机是反驳市场关于12月降息已成定局的假设，而非美联储应对数据方式的鹰派转变。”

换言之，美联储希望重申其决策依赖于数据，而非被市场预期所绑架。鲍威尔明确表示，美联储将对劳动力需求的放缓做出反应，而这恰恰是正在发生的事实。

报告强调，最新的经济数据不仅不支持鹰派立场，反而为进一步降息提供了依据。

劳动力市场方面，包括Indeed招聘职位和劳动差额（jobs plentiful vs hard to get）在内的先行指标均显示需求正在放缓。

在通胀方面，鲍威尔也承认近期数据疲软。核心通胀指标已显露下行趋势。巴克莱分析认为，一旦剔除关税影响，市场基础的核心PCE通胀已接近2%的目标。

“综合来看，如果潜在通胀仅比目标高出零点几个百分点，而失业率仅比自然失业率（NAIRU）高出零点几个百分点，那么政策设定就应该是中性的。”

这意味着，在当前数据背景下，限制性的货币政策已无必要。巴克莱观察到，市场目前仅定价到2026年6月累计55个基点的降息，这种看法“过于一边倒”。

当前市场预期到2026年3月仅降息35个基点，到6月仅降息55个基点至3.3%。期权市场隐含的分布显示，市场对3月和6月的降息次数存在分歧，模态预期是到6月仅降息一次。

编辑/doris