近期全球内存芯片行业正经历一段前所未有的超级繁荣期，主要归功于以英伟达和OpenAI为代表的企业推动的AI热潮。三星、SK海力士、美光等主要制造商的业绩因AI模型训练与运行所需存储产品需求激增而大幅增长。研究机构预计DRAM行业营收将达到历史新高。特别之处在于，高带宽内存（HBM）需求激增，因其能高效处理AI模型训练的海量数据。OpenAI已与三星、SK海力士签署意向书，显示出对先进存储芯片的巨大需求。同时，传统内存芯片也因数据中心扩展需求而变得抢手，用于AI推理等任务。业内普遍认为，本轮超级周期将持续到2026年甚至2027年初，尽管存在对AI公司支出计划能否如期实现的疑虑。

💡 AI热潮成为内存芯片行业超级繁荣期的核心驱动力：以英伟达和OpenAI为代表的企业在人工智能领域的蓬勃发展，极大地刺激了对各类存储产品的需求。这种需求增长直接转化为内存芯片制造商如三星电子、SK海力士和美光科技等公司的业绩爆发式增长，标志着行业进入了一个持续的超级繁荣期。

🚀 高带宽内存（HBM）需求激增，成为AI模型训练的关键：HBM通过将多层DRAM堆叠并与GPU结合，实现了内存与处理器之间更大规模的数据同时传输，这对于AI模型训练所需的海量计算任务至关重要。OpenAI等公司与主要内存制造商签署的意向书，凸显了HBM作为AI基础设施核心组件的战略地位，OpenAI每月高达90万片的DRAM晶圆需求量远超当前行业HBM产能，预示着HBM市场的巨大增长潜力。

📦 传统内存芯片需求同样旺盛，支撑AI推理及数据中心扩展：除了HBM，用于常规服务器的传统内存芯片也因AI推理（调用已训练模型生成输出）等任务而变得抢手。亚马逊、谷歌和Meta等大型数据中心公司正在大量采购，以扩展内存处理能力。存储芯片制造商将产能优先分配给HBM生产，一定程度上加剧了传统内存芯片的供应紧张。

📈 行业周期性有望改变，超级周期预计将持续更长时间：内存芯片行业历来以剧烈的繁荣与萧条周期著称，但本轮超级周期被普遍认为不会很快结束。研究机构TrendForce预测，当前的内存供应紧张状况将持续到2026年，甚至可能延续至2027年初。这标志着行业可能正在摆脱其剧烈波动的传统模式，进入一个更长周期的稳定增长阶段。

❓ 巨额支出计划的可行性仍存疑虑，为市场带来不确定性：尽管AI公司如OpenAI公布了巨额的长期基础设施支出计划，但业界对其能否按计划实现仍存在一些怀疑。里昂证券分析师指出，如果OpenAI的预期目标未能实现，可能会影响内存芯片需求的实际增长规模，为市场带来一定的不确定性，需要密切关注其执行情况。

随着近期公布的财报业绩“没有最爆表、只有更爆表”，向来以波动剧烈著称的全球内存芯片行业显然正迎来一段持续的超级繁荣期，而这背后无疑得益于英伟达和OpenAI等企业推动的AI热潮。

以韩国三星电子、SK海力士和美国美光科技、希捷科技为首的内存芯片制造商，正“享受”着AI模型训练与运行所需各类存储产品需求激增所带来的业绩爆发式增长！

研究机构TrendForce预计，作为存储芯片主要类型的DRAM，明年带来的全行业营收将达到2023年周期低谷时的四倍以上——攀升至约2310亿美元的历史新高。

据世界半导体贸易统计组织数据显示，内存芯片约占全球芯片销售额的四分之一。另一大类是逻辑芯片——包括英伟达生产的专用人工智能芯片(图形处理器或GPU)以及作为日常电脑和智能手机大脑中枢的CPU。

在AI时代，高带宽内存(HBM)的专用内存需求激增，这种内存主要用于训练AI模型。HBM将多层DRAM堆叠在一起，并与GPU结合，允许更大量的数据在内存和处理器之间一次性传输。这种内存与处理器的组合构成了人工智能服务器的核心，当人工智能模型被赋予海量数据集并要求进行消化学习时，该服务器便承担起处理海量计算任务的重任。

今年10月，ChatGPT开发商OpenAI与三星、SK海力士签署意向书，将其纳入“星际之门”基础设施项目的先进存储芯片及数据中心合作伙伴。据SK海力士透露，OpenAI每月对DRAM晶圆的需求量将高达90万片，超过当前行业HBM产能的两倍。

OpenAI首席执行官奥尔特曼在近期的演讲中，曾赞扬这两家公司是“全球人工智能基础设施的关键贡献者”。

传统内存芯片也很抢手

事实上，对HBM的强劲需求在今年之前就已存在，但现在的不同之处在于——那些传统内存芯片也很抢手。

亚马逊、Alphabet旗下的谷歌和Meta Platforms等美国主要数据中心公司正在大量购买这些芯片用于传统服务器，而正如财联社此前所介绍的，传统内存芯片供应紧张，一定程度上是因为存储芯片制造商目前主要在为HBM扩大生产线，从而挤占了产能空间。

虽然HBM是与AI最常关联的内存芯片类型，但用于常规服务器的传统内存芯片也对一些AI任务有用——特别是在AI推理方面，即调用训练好的模型来生成输出，例如聊天机器人对查询的回答。

花旗集团驻首尔的半导体分析师Peter Lee表示，对于推理中的某些任务，例如存储和检索大型语言AI模型中生成的大量数据，部署使用传统内存的服务器可能更具成本效益。Lee指出，随着训练好的AI模型得到更广泛的应用，数据中心正在扩展内存以处理工作负载。

SK海力士首席财务官Kim Woo-hyun表示，随着AI技术的创新，存储市场已转向新的范式，需求已开始扩展到所有产品领域。

SK海力士表示，仅HBM市场预计在未来五年内就将以平均超过30%的速度增长，并认为这还是保守估计。

在过往，存储芯片行业以其极端的繁荣与萧条周期而闻名。最严重的萧条之一就发生在几年前，当时疫情初期需求的激增消退，而AI热潮尚未完全展开。2023年，SK海力士曾报告了按当前汇率计算超过60亿美元的净亏损。

而眼下，业内普遍认为这轮超级周期不会很快结束。TrendForce的高级研究副总裁Avril Wu表示，当前的内存供应紧张状况将持续到2026年，并可能持续到2027年初。

当然，一大风险在于，对于OpenAI等公司宣布的巨额长期基础设施支出计划是否会按计划实现，目前业界仍存在一些怀疑。

里昂证券有限公司半导体分析师Sanjeev Rana表示，“OpenAI提出了一些疯狂的数字。对内存的需求将如此巨大，以至于当前的产能和计划中的产能将不足以满足需求。问题是OpenAI能否达到其预期。”