晨光股份发布2025年第三季度报告，营收同比增长7.52%至65.19亿元，但归母净利润仅微增0.63%至3.91亿元，扣非净利润同比下降5.68%。今年前三季度，公司营收同比增长1.25%，而归母净利润和扣非净利润分别下降7.18%和13.59%，显示出增收不增利的态势。传统文具业务如书写工具、学生文具和办公文具营收均出现同比下滑，但毛利率有所提升。公司积极布局IP联名和零售大店，但短期内费用投入增加，销售费用增速高于营收增速，对利润造成一定影响。办公直销业务营收占比过半，但毛利率较低。

📊 营收增长但盈利承压：晨光股份第三季度营收同比增长7.52%，达到65.19亿元，但归母净利润仅微增0.63%，为3.91亿元，扣非净利润同比下降5.68%，表明公司面临增收不增利的挑战。

📉 传统文具业务下滑：书写工具、学生文具、办公文具等传统核心业务营收分别同比下降1.52%、6.51%、6.84%，反映出人口结构变化和消费习惯改变对传统业务的冲击。

📈 毛利率有所提升：尽管传统业务营收下滑，但书写工具、学生文具、办公文具的毛利率分别同比增长2.03、2.14、0.49个百分点，IP联名和零售大店战略或有助于品牌溢价。

💰 销售费用增长较快：为推广IP联名、进行线上线下营销以及扩张零售大店，晨光股份前三季度销售费用同比增长9.46%，高于营收增速，短期内可能影响利润表现。

💼 办公直销营收占比高但毛利率低：办公直销业务营收占总营收比重超过50%，同比增长5.83%，但毛利率仅为6.78%，拉低了整体盈利能力。

财联社10月29日讯（记者 沈娇娇）今日晚间，晨光股份（603899.SH）披露2025年第三季度报告，报告期内，晨光股份增收不增利，毛利较高的传统文具业务营收下滑。

第三季度，晨光股份实现营收65.19亿元，比上年同期增长7.52%；归母净利润3.91亿，同比微增0.63%；扣非归母净利润为3.41亿元，同比下降5.68%。

今年1-9月，晨光股份实现营收173.28亿元，同比增长1.25%；归母净利润为9.48亿元，同比下降7.18%；扣非净利润为8.02亿元，较去年同期下降13.59%。

可以看出，今年以来，虽然晨光股份营收保持温和增长，但是利润端承压，且主营业务盈利能力下滑。此外，财报显示，第三季度的政府补助、由递延收益转入的政府补助、银行理财产品收益贡献了一部分利润。

近年来，随着人口结构变化、出生率降低、消费习惯改变等原因，晨光股份传统业务受到冲击。虽然公司积极布局IP领域、零售大店（含九木杂物社），将文具从“功能型”转向“情绪价值型”，但受终端消费疲软影响，销量规模及增长都较为有限。今年以来，晨光股份的零售大店业务实现营收11.94亿元，同比增长6.85%。

今年前三季度，晨光股份的主营业务分产品来看，传统核心业务承压，书写工具、学生文具、办公文具的营收分别为19.91亿元、25.78亿元、23.00亿元，较去年同比分别下降1.52%、6.51%、6.84%.

IP联名、零售大店的战略布局有助于品牌溢价，可以一定程度上促进毛利率的提升。今年前三季度，书写工具、学生文具、办公文具毛利率分别为44.12%、35.57%、26.55%，同比增长2.03、2.14、0.49个百分点，毛利率的提升或可减缓人口结构变化带来的销量压力。

不过，IP联名推广、线下线上营销投放、零售大店（九木杂物社）扩张短期内费用转化效率尚未完全释放，会侵蚀利润空间。今年前三季度，晨光股份的销售费用攀升至14.12亿元，同比增长9.46%，高于营业收入的增速（7.52%）。

另外，晨光股份的其他两项主营产品“办公直销”“其他产品”的营收分别为96.91亿元、7.29亿元。办公直销的营收占总营收的比重超50%，同比增长5.83%，但是毛利率较低，仅仅为6.78%。