睿远均衡价值基金的报告指出，AI正成为继互联网之后的又一重大科技变革，并加速渗透至各行各业及日常生活。TOKEN调用量的高速增长表明企业和个人都在积极拥抱AI，尽管尚无颠覆性C端应用，但企业已开始利用AI优化业务流程以提升效率。尽管在基础模型研发和数据中心等基础设施上的巨额投资回报尚不明朗，但主要参与者如互联网龙头企业财务稳健，有能力支撑当前资本开支。因此，难以断定AI产业已存在巨大泡沫。然而，物理世界的限制，如数据中心建设受限于电力和土建等因素，可能导致建设周期拉长，限制未来几年相关硬件需求的增速，为已大幅上涨的公司带来不确定性。

💡 AI作为继互联网之后的下一波科技浪潮，正以前所未有的速度渗透到企业运营和个人生活的方方面面，表现为TOKEN调用量的显著增长，预示着广泛的应用前景。

📈 尽管目前尚未出现引领性的消费者端（C端）AI应用，但企业正积极通过AI技术改造业务流程以提升效率，显示出AI在B端市场的实际价值和落地能力。

💰 尽管AI基础设施（如基座模型和数据中心）的投资巨大且回报不确定，但互联网龙头企业凭借其充沛的现金储备和自由现金流，有能力支撑当前的资本开支，降低了短期财务风险。

⚠️ 尽管需求旺盛且资本投入巨大，AI产业的发展仍面临物理世界的严峻挑战，特别是数据中心建设受限于电力、土建等基础要素，可能导致建设周期延长，进而限制相关硬件需求的长期增长，给市场带来不确定性。

人民财讯10月28日电，据睿远均衡价值三年持有期混合型证券投资基金2025年第三季度报告，AI已成为继互联网之后最大的科技变革浪潮，AI正在快速渗透各行各业以及我们的生活日常。从TOKEN量调用的高速增长看，企业和个人都在快速拥抱AI，虽然目前我们仍没有看到杀手级的C端应用，但企业通过AI改造业务流程提升效率的过程正在积极发生。虽然在基座模型研发和数据中心等基础设施巨大投入的未来回报并不清晰，但此轮AI投资的主要参与者以互联网龙头企业为主，这些公司账面现金和自由现金流充沛，目前完全能够支撑当前庞大的资本开支。因此从需求和财务层面看，很难轻易地判断当前AI产业已经存在较大泡沫，更不用说去预测泡沫何时破裂。但是，相对于快速增长的需求和雄心勃勃的资本开支，现实物理世界的约束却是确定存在的。训练和推理需求增长需要庞大的算力支撑，但数据中心的建设受限于很多的物理限制，比如电力和土建等一些最基础的要素投入。受限于这些因素，数据中心的建设周期可能会拉长，从而使得相关硬件需求在未来几年的增速受限，进而对大幅上涨之后的相关公司造成一些不确定性。