高盛中国股票投资组合策略师付思指出，自2018年以来，中国企业在“出海”过程中正逐步降低对美国市场的依赖，并提升出口商品的附加值和利润率。中国科技、零售等行业的领军企业正积极拓展东南亚等新兴市场，利用成本优势建立本地化供应链。高盛报告显示，中国对非美市场的出口增长强劲，而对美出口呈下降趋势。新兴市场因其成本效益和不断增长的消费潜力，对中国企业而言吸引力日益增强，尤其是在电动汽车、电池和家电等领域。中国企业预计将在未来三到五年内，在核心新兴市场建立更完整的供应链。

📈 **出口市场多元化与对美依赖降低**：自2018年中美贸易紧张局势升级以来，中国企业开始主动调整出口策略，将目光投向美国以外的市场。高盛数据显示，中国对非美市场的出口复合年增长率约为7.5%，而对美出口同期则出现年均0.6%的下降。这一转变促使企业不得不寻求市场多元化，降低单一市场的风险。

💡 **出口商品高端化与利润率提升**：中国出口商品的结构正在发生显著变化，从过去的低附加值产品如玩具和纺织品，逐渐转向消费电子产品、汽车以及IP商品（如泡泡玛特玩偶）等高附加值、高利润率的产品。这表明中国企业正沿着价值链向上攀升，提升其在全球供应链中的地位。

🌍 **新兴市场成为战略重点**：东南亚等新兴市场因其成本效益和日益增长的消费能力，正成为中国企业“出海”的重要目的地。企业在此建立供应链，不仅能降低对美国市场的依赖，还能更好地服务当地低收入消费者并提高产品质量。电动汽车、电池和白色家电等行业在中国企业在新兴市场的投资中表现尤为突出。

⏳ **本土化供应链建设尚处早期**：尽管中国企业在新兴市场扩张势头良好，但付思也指出，建立围绕工厂的更完整、更深入的本地化供应链仍需要三到五年的时间。目前，这一进程尚处于早期阶段，未来供应链的成熟度将是关键。

财联社10月27日讯（编辑 刘蕊）近日，高盛中国股票投资组合策略师付思在接受媒体采访时表示，自2018年以来，中国企业在“出海”过程中，对于美国市场的依赖程度正不断降低，同时其出口商品也在逐步高端化，商品利润率在逐步提升。

她表示，中国科技、零售等各行各业的旗舰企业正向东南亚等新兴市场不断扩张，在那里利用低成本优势，建立供应链，从而不断降低对美国市场的依赖程度

对美依赖度不断降低

10月19日，高盛曾发布了一份名为《中国战略：走向世界》的报告。研究报告显示，自2018年以来，中国对非美市场的出口以约7.5%的复合年增长率增长。相比之下，同期中国对美国的出口每年下降0.6%。

上周四（10月23日），付思在接受媒体采访时再次强调了这一观点。她表示，2018年对于中国出口企业来说是一个关键转折点——中美贸易紧张局势在那一年升级，促使中国企业探索新市场。

她表示，面对美国市场，“对许多中国企业来说，它们不得不转移或使目的地多样化”。

高盛发现，在中国的“一带一路”倡议下，中国与数十个相关国家（主要是发展中国家）之间的贸易已经占其所有贸易的47%，较2005年的32%大幅提升。

付思表示，目前中国对外的出口产品主要类别，正逐渐从过去的玩具和纺织品转为消费电子产品、汽车和IP商品（如泡泡玛特玩偶）等高附加值商品。

“总体而言，我们仍然看到（中国企业的）海外收入仍在增长，”付思表示，“另一件事是，在产品方面，中国一直在沿着增值曲线前进。”

新兴市场具备吸引力

付思表示，对于中国企业来说，新兴市场目前极具吸引力，因为中国企业可以在服务当地低收入消费者和提高产品质量的同时保持成本效益。尽管新兴市场的消费能力和基础设施“可能是一个问题，但现在担心还为时过早”。

付思表示，电动汽车和电池是中国企业在新兴国家投资增长最快的行业。同时，另一些中国产品——比如白色家电——的对外出口链正“走向成熟”。

她预计，中国企业将继续在新兴市场扩张，因为它们已经在当地建立了产能，随着本地化供应链的扩张，产能将不断增长。或许正因如此，付思认为，在新兴市场中，东南亚对于中国企业“尤为重要”——因为这里通常也是中国企业产品组装是首选地区。

付思表示，中国大多数经济领域的公司将还需要三到五年的时间在核心新兴市场建立供应链。

“我们仍然需要等待，看看他们能否围绕那里的工厂建立一个更完整的供应链，”她表示，“所以，现在还处于早期阶段。”