前三季度我国实际GDP同比增长5.2%，三季度增长4.8%。9月份工业增加值增长6.5%，社会消费品零售总额增长3.0%，但固定资产投资同比下降0.5%。二十届四中全会提出“十五五”时期经济社会发展目标，强调先进制造业、新质生产力，提振消费，扩大有效投资。建议大类资产配置顺序为股票>大宗>债券>货币。会议关注稳就业、稳企业，预计政策将向提升企业盈利能力倾斜，四季度增量政策可期。

💡大类资产配置建议：当前阶段，股票类资产表现优于大宗商品、债券和货币市场，建议按照股票>大宗>债券>货币的顺序进行配置，以把握经济复苏和产业升级带来的投资机会。

📈宏观政策导向：二十届四中全会强调先进制造业和新质生产力的重要性，为未来实体经济发展指明方向。政策层面将大力支持创新驱动和有效投资，预计将推出更多支持实体经济的政策措施。

🛡️风险提示：当前全球经济面临多重风险，包括全球通胀可能二次上行、欧美经济可能过快回落以及国际局势复杂化等。投资者需密切关注这些风险因素，做好资产配置的动态调整。

🏢经济数据表现：前三季度我国经济保持稳定增长，但固定资产投资增速放缓。9月份工业增加值和社会消费品零售总额增长，显示经济内生动能有改善，但仍需关注投资结构优化和消费潜力释放。

🏦金融市场动态：A股市场表现活跃，债市有所调整。十年国债收益率上行，反映市场对通胀和经济增长的预期有所变化。投资者需关注货币政策走向和流动性变化对金融市场的 影响。

大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 　　宏观要闻回顾 　　经济数据：前三季度我国实际GDP同比增长5.2%，三季度增长4.8%；9月份，规模以上工业增加值同比增长6.5%，社会消费品零售总额增长3.0%，1-9月固定资产投资同比下降0.5%。 　　要闻：二十届四中全会公报发布，全会提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标；经中美双方商定，国务院副总理何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商；商务部部长王文涛应约与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行视频会谈。 　　资产表现回顾 　　A股上涨，债市调整。本周沪深300指数上涨3.24%，沪深300股指期货上涨3.18%；焦煤期货本周上涨5.66%，铁矿石主力合约本周持平；股份制银行理财预期收益率收于1.85%，余额宝7天年化收益率下跌1BP至1.06%；十年国债收益率上行2BP至1.85%，活跃十年国债期货本周下跌0.23%。 　　资产配置建议 　　大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。二十届四中全会公报发布，全会提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标，我们重点关注四方面内容：一是“夯实基础、全面发力”，二是先进制造业、新质生产力均为未来实体经济发展的重要着力点，三是“大力提振消费，扩大有效投资”，四是“坚决实现全年经济社会发展目标”。我们认为，先进制造业是未来实体经济发展的重要着力点之一，新质生产力有望在“十五五”时期的经济发展中继续发挥带动作用；创新领域的有效投资能够带动新消费需求的产生，进而增强创新领域的投资回报；会议特别提出“推动房地产高质量发展”，“稳地产”政策效果仍然值得期待；在当前形势和任务的分析中，会议强调“坚决实现全年经济社会发展目标”，提出“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，稳住经济基本盘”，其中，“稳就业”、“稳企业”位于相对靠前位置，我们预计，后续政策或将继续向提升企业盈利能力倾斜。此外，会议指出，“宏观政策要持续发力、适时加力”，四季度增量政策或仍值得期待。 　　风险提示：全球通胀二次上行；欧美经济回落速度过快；国际局势复杂化。