据高盛报告，全球对冲基金在10月对人工智能相关硬件的敞口达到历史最高，大量买入半导体及行业股票。市场看好AI持续增长，对冲基金集中买入亚洲和美国半导体公司，投资重心从传统科技巨头转向AI相关中小型公司。亚洲科技公司买入推动新兴市场资金流入，中国市场押注达多年新高。存储芯片迎‘超级周期’，DRAM和NAND闪存价格上调，第四季度平均售价或上涨25%—26%。高盛上调中国头部云厂商资本开支预测，AI推理需求是核心逻辑。中国多模态大模型在全球市场凭开源、低价策略形成竞争优势，To-C应用沿ChatGPT路径前进，商业化路径或由广告收入驱动。高盛认为AI估值合理，重申对阿里巴巴和腾讯的‘买入’评级。

📈 全球对冲基金在10月对人工智能相关硬件的敞口达到历史最高，大量买入半导体及相关芯片行业股票，表明市场普遍看好人工智能领域的持续增长。

🇺🇸🇧🇷 对冲基金的投资重心从传统的‘科技七巨头’转向与人工智能相关的中小型科技公司，并在亚洲和美国半导体公司股票上集中买入。

💰 亚洲科技公司的买入推动了新兴市场（除中国以外）的整体资金流入，对冲基金对中国市场的押注也达到‘多年新高’。

🎯 受益于人工智能浪潮，存储芯片迎来‘超级周期’，三星电子、SK海力士等主要内存供应商已将DRAM和NAND闪存的价格上调最高达30%。

2025-10-26 18:10 广东

据高盛最新发布的报告显示，全球对冲基金对人工智能相关技术硬件的敞口在10月达到了历史最高水平，大量买入半导体及行业股票！

据高盛最新发布的报告显示，全球对冲基金对人工智能相关技术硬件的敞口在10月达到了历史最高水平，大量买入半导体及相关芯片行业股票。这一趋势表明，市场普遍看好人工智能领域的持续增长。

具体来看，全球对冲基金在10月份集中买入亚洲和美国半导体公司的股票，押注其股价上涨。BCA Research首席美国投资策略师道格·佩塔指出，当前美股市场中，与人工智能相关的公司股价表现强劲，而未涉及人工智能概念的公司则明显落后。

高盛的报告还指出，对冲基金的投资热情正从传统的“科技七巨头”转向与人工智能相关的中小型科技公司。此外，对亚洲科技公司的买入推动了新兴市场（除中国以外）的整体资金流入，对冲基金对中国市场的押注也达到“多年新高”。

在产业链方面，受益于人工智能浪潮，存储芯片迎来“超级周期”。据《韩国经济日报》报道，三星电子、SK海力士等主要内存供应商已将DRAM和NAND闪存的价格上调最高达30%。花旗集团和摩根士丹利预测，第四季度DRAM平均售价将上涨25%—26%，涨价热潮或将进一步加剧。

与此同时，高盛上调了对中国头部云厂商的资本开支预测。预计阿里巴巴在2026至2028财年的合计资本开支将达到4600亿元人民币，远高于此前3800亿元的目标。高盛认为，AI推理需求的激增是这一预测的核心逻辑，更高的计算效率有望提升资本开支向云收入的转化率。

报告还指出，阿里巴巴在外部AI云收入规模和企业级服务方面处于领先地位，商业化路径清晰；字节跳动则凭借旗下聊天机器人“豆包”在To-C领域占据最大份额。中国的多模态大模型在全球市场取得进展，凭借开源、低价和高速度等策略形成差异化竞争优势。

在商业化方面，中国To-C应用正沿着ChatGPT的路径前进。除了字节跳动的“豆包”加速整合电商功能外，阿里巴巴的夸克也推出了一站式AI图像和视频创作平台“造点”。高盛认为，中国To-C聊天机器人的商业化路径仍在演进，最终可能更多地由广告收入驱动。

在估值层面，高盛认为目前尚未出现AI泡沫，预计美国的AI资本开支热潮将持续到2026年。报告数据显示，腾讯和阿里巴巴2026年预期市盈率分别为21倍和23倍，相较于谷歌的24倍以及亚马逊和微软的28—30倍，仍处于“不苛刻”的水平。基于此，高盛重申对阿里巴巴和腾讯的“买入”评级。

此外，摩根士丹利预测，今年包括谷歌、亚马逊、Meta、微软在内的科技巨头将在人工智能基础设施上投入4000亿美元。随着人工智能投资从大容量数据训练转向推理，DRAM需求增长有望加速。韩国KB证券研究主管Jeff Kim预计，若当前涨势持续，明年非HBM内存芯片的盈利能力甚至可能超越HBM。

阅读原文

跳转微信打开