资讯要闻 1.中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。 2.前三季度国内生产总值101.50万亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分产业看，第一产业增加值5.81万亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值36.40万亿元，增长4.9%；第三产业增加值59.30万亿元，增长5.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.1%。 3.10月份LPR保持不变，2025年10月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%（上次为3.0%），5年期以上LPR为3.5%（上次为3.5%）。 4.10月20日，国家统计局数据显示，9月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，环比降幅比上月扩大0.2个百分点，此外，各线城市商品住宅销售价格同比降幅继续呈收窄态势。 市场概览 本周国内证券市场主要指数表现较好，其中创业板指涨跌幅最大为8.05%。申万一级行业中，通信涨幅最大为11.55%。 本周，我国经济运行呈现多维度特征。前三季度GDP同比增长5.2%，三季度环比回升至1.1%。10月LPR连续5个月维持不变，符合市场对商业银行净息差压力下的预期。9月70城商品住宅价格环比全线下滑，但同比降幅收窄，房地产市场处于调整阶段。二十届四中全会召开，明确“十五五”及未来发展目标，强调高质量发展、科技自立自强等方向。展望未来，在全会精神指引下，我国经济有望在现代化产业体系建设、科技创新等领域持续发力，长期向好的经济基本面与政策支撑将推动经济实现质效提升，为2035年基本实现社会主义现代化筑牢根基。 投资建议 科技:发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，流动性宽松背景下，科创与创新类公司有望获得超额收益，建议关注：人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技等；2）非银金融:券商或受益于慢牛格局，保险长期资产端或受益于资本回报见底回升；3）有色金属：在当前地缘政治紧张局势不断，全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的中长期需求有望持续增长。铜供给端承压，需求端不断增长；4）储能:政策驱动，独储发展前景广阔;5）机械:海外降息后制造业活动修复与投资加速，建议关注工程机械、重卡等；6）内需:以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放。 风险提示 政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。
