美联储正计划大幅放宽对华尔街大型银行的资本金要求，《巴塞尔协议III》终局规则的修订方案将使多数大型银行的资本金总体增幅降至3%至7%，远低于此前提案。此举旨在减轻银行负担，但仍需公众评议。摩根士丹利分析认为，即使资本要求提高，大型银行仍将保有大量超额资本，且后续资本规则调整将进一步改善银行资本充足状况。该方案的明确落地将提升监管确定性，有利于银行优化资本配置。

🏦 **资本金要求大幅降低：** 美联储公布的《巴塞尔协议III》终局规则修订方案，将大幅放宽对大型银行的资本金要求。多数银行的资本金总体增幅预计将降至3%至7%，远低于2023年提案的19%和去年折中版本的9%。这一调整有望减轻银行的资本负担，同时保留其竞争力。

📊 **资本充足状况有望改善：** 摩根士丹利分析指出，即使资本要求有所提高，大型银行仍将保有巨额超额资本。截至2025年第二季度，大型银行合计拥有1570亿美元超额资本，即便资本要求上升7%，仍将保留至少1460亿美元。此外，后续资本规则（如GSIB附加费、SLR、压力测试透明度）的调整将进一步巩固和改善银行的资本充足状况。

🗓️ **监管落地与确定性提升：** 新方案预计最早在2026年第一季度公布，并经过公众评议后于2026年第四季度出台最终规则。监管规则的明确性和最终落地将为市场带来重要的确定性，有助于银行更快地优化其超额资本配置，并为未来的资本规划提供清晰指引。

智通财经APP获悉，据近期报道，美联储已向其他美国监管机构展示了一份《巴塞尔协议III》终局规则的修订方案，该方案将大幅放松对华尔街大型银行的资本金要求。报道称，部分官员估算，新方案将使多数大型银行的资本金总体增幅降至3%至7%之间，这一数字远低于2023年提案中19%的增幅，也低于去年折中版本提出的9%。拥有较大交易业务组合的银行资本金增幅可能更小，甚至可能出现下降。

《巴塞尔协议III》终局规则旨在明确银行需预留多少资本以抵御经济衰退。华尔街银行此前强烈反对2023年《巴塞尔协议III》终局规则的原方案，批评者认为大幅提高资本金要求会增加贷款成本，削弱美国银行相对国际竞争对手的地位。但支持者则强调，这对金融稳定至关重要。

报道称，美联储计划最早在2026年第一季度公布新方案，由今年早些时候被特朗普任命的美联储负责监管的副主席鲍曼(Michelle Bowman)牵头制定。

对此，摩根士丹利在近日发布的一份研报中表示，《巴塞尔协议III》终局规则新方案公布的时间可能接近2026年第一季度。这也意味着，补充杠杆率(SLR)最终规则以及全球系统重要性银行附加费(GSIB surcharge)的新提案可能在2025年底前同步推进。

如果《巴塞尔协议III》终局规则在2026年第一季度重新提案，并设有90天公众评议期(至2026年第二季度结束)，大摩预计，最终规则可于2026年第四季度出台。届时，银行将在2027年发布更新后的资本要求与缓冲安排，为该行在2030年实现模型中资本配置的完全优化铺平道路。

大摩指出，截至2025年第二季度，大型银行合计拥有1570亿美元的超额资本。粗略计算，即便资本要求上升7%，大型银行仍将保留至少1460亿美元的超额资本。随着后续资本规则(如GSIB附加费、SLR、压力测试透明度)的进一步调整，银行的资本充足状况可能继续改善。大摩补充称，对于持有大规模交易型投资组合的银行而言，资本要求的下调最有利于该行所覆盖的高盛(GS.US)。

对于机构抵押贷款支持证券投资者而言，若资本减免幅度低于预期，将对银行需求构成轻微利空，但对美国政府国民抵押贷款协会(Ginnie Mae)和房利美(Fannie Mae)则构成轻微利好。然而，更重要的是监管规则的明确性与最终落地所带来的确定性提升。大摩表示，仍需等待新提案的详细内容。

大摩称，如果《巴塞尔协议III》终局规则和其他资本监管变化能够明确落地，将是积极信号，有助于银行更快地优化超额资本配置。若报道准确，拟议的3%至7%资本要求增幅略高于该行此前预计的“资本中性”方案，但该行认为，具体细节仍可能在规则制定和公众评议期中发生变化。

编辑/jayden