ESUN是由Meta联合博通、英伟达、AMD等达成的以太网scale-up网络标准，旨在加强以太网在高速互联领域的地位。市场对ESUN的反应存在争议，部分投资者担忧其会取代PCIe/CXL基的UAlink及AEC技术。然而，ESUN专注于数据链路层，传输层仍可选用SUE或UAL等协议，因此与UAlink理论不冲突。PCIe/CXL仍将广泛使用，ALAB/CRDO的股价暴跌更多反映市场预期偏差。ESUN的推出利好博通、ANET、CSCO等以太网厂商，但短期内PCIe/CXL互联技术仍将主导市场。

🔌 ESUN是由Meta联合博通、英伟达、AMD等达成的以太网scale-up网络标准，旨在加强以太网在高速互联领域的地位，理论上与UAlink的传输层协议不冲突。

📈 市场对ESUN的推出反应存在争议，部分投资者担忧其会取代PCIe/CXL基的UAlink及AEC技术，导致ALAB/CRDO等以太网相关厂商股价暴跌。

🔄 尽管ESUN利好博通、ANET、CSCO等以太网厂商，但PCIe/CXL互联技术仍将广泛使用，短期内不会因ESUN的推出而消失。

🔍 ESUN专注于数据链路层，传输层仍可选用SUE或UAL等协议，因此与UAlink在技术层面不冲突，市场预期偏差导致部分股票超卖。

🔗 Meta成为继Oracle后的MI450第二大客户，AMD HeliosRack按ORW设计，进一步推动ESUN与UAlink共存的市场格局。

点评: 　　ESUNvsNVlink/UAlink：上周刚开始最受关注的就是ESUN（Ethernetforscale-upnetworking），博通早就在几个月前提出了SUE，这次Meta联合博通英伟达AMD等主要玩家达成ESUN进一步加强了以太网在scale-up的地位，利好以太网相关厂商像博通/ANET/CSCO。但市场的反应如ALAB/CRDO的暴跌定价的是以太网要代替PCIe/CXLbasedUAlink以及AEC等。但ESUN是一个数据链路层标准，而传输层标准可以选择SUE也可以选择UAL，或者其它传输层协议。所以理论上来说ESUN和UAlink很可能并不冲突，PCIe/CXL互联仍然将广泛使用，ALAB/CRDO很可能超卖。 　　AMDHeliosRack：AMDHelio参数之前在年中的AdvancingAI已经发布。每个MI450GPU均提供高达432GB的HBM4内存和19.6TB/s的内存带宽。机架配备72个MI450GPU可提供高达1.4EF的FP8性能和2.9EF的FP4性能，总HBM4内存高达31TB，总带宽高达1.4PB/s。主要客户Oracle为第一个MI450的大客户，初始部署为50,000个GPU从3Q26开始。值得注意的是HeliosRack是按照Meta制定的ORW（OpenRackWide）设计的，很有可能Meta将成为继Oracle之后的MI450第二大客户。 　　MGXRack供应链更新：新增了Powershelf供应商Vertiv以及4家液冷UQD供应商Foxconn,Lotes,Netonx,Nidec。 　　光模块/CPO：GB300NVL72机架的1.6T光模块价值量翻倍，从1:2.5增加到1:5。预计2026年1.6T出货量可能从800万增长到2000万颗以上。800光模块出货明或将达5000万颗，后年1亿颗。CPO方面，Meta有展示目前的小规模试验没有产生故障，但是共识是规模化stillnotready。微软和Oracle将小规模使用NV的CPO交换机SpectrumX。 　　Scale-across/DCI：Ciena预测未来5年DCI带宽将增长6倍