10月19日，法国奢侈品巨头开云集团（Kering）宣布，将以约40亿欧元的价格将旗下美容业务（Kering Beauté）出售给全球美妆巨头欧莱雅集团。此次交易标志着开云为期3年的美妆自营尝试宣告结束。
根据协议，欧莱雅将收购高端香水品牌Creed 100%股权，并获得Gucci、Bottega Veneta、Balenciaga未来50年的香水及美妆独家授权（Gucci授权将在与科蒂集团的现有协议于2028年到期后生效）。该交易预计在2026年上半年完成，欧莱雅还将向开云支付特许权使用费。此外，双方还将设立合资公司，探索奢侈品、健康与长寿相关的新兴机遇。
开云集团是Gucci、Bottega Veneta、Balenciaga等奢侈品牌的母公司。2023年，开云在新任高管的推动下成立Kering Beauté，试图将旗下主要品牌的香水与美妆业务从长期由第三方授权运营的模式收回自营。为此，开云斥资35亿欧元收购Creed，并挖来雅诗兰黛前高管Raffaella Cornaggia掌舵。
2024年，开云进一步布局香氛业务，如收购小众香水品牌Matière Première（马蒂埃）少数股权，并补强高管团队，将Creed CEO职务交由雅诗兰黛前高管Nathalie Berger-Duquene担任，以此塑造可对标LVMH香水与化妆品体系的高端美妆矩阵。
Kering Beauté在2025年上半年实现约9%的收入增长，成为开云集团财报中的亮色。然而，开云整体承压，截至2025年6月，净负债约95亿欧元，美妆业务的高投入、长周期和供应链建设成本，使其在财务与运营上面临较大压力。
今年9月上任的开云集团CEO Luca De Meo表示，与全球美妆领导者欧莱雅强强联手，将帮助旗下品牌在香水与化妆品领域实现规模化，并释放长期潜力。De Meo指出，这也是集团资源重新聚焦核心时尚业务的一步“止损”。
对欧莱雅而言，这笔交易将进一步强化高端美妆矩阵，目前其高档化妆品部已拥有YSL、兰蔻、阿玛尼美妆、华伦天奴美妆等品牌。Gucci、Bottega Veneta和Balenciaga的加入，不仅填补“顶奢时尚美妆”的空白，还可借助欧莱雅全球化运营能力，将设计师品牌审美转化为大规模商业化产品。
早在2008年，YSL就由开云前身PPR授权欧莱雅运营。在后者的操盘下，YSL美妆经历了品牌定位的重塑与全球化扩张，从原本小众的设计师香氛品牌，成长为具有广泛商业影响力的高端美妆品牌。尤其是在 2013年韩剧《来自星星的你》播出后，剧中女主角使用的YSL口红引发亚洲市场的抢购热潮。
对于开云，这意味着3年美妆自营尝试的落幕，以及集团战略的再度聚焦——将资源集中于核心奢侈品牌和时尚业务。对于欧莱雅，这是进一步巩固其全球高端美妆矩阵、提升顶奢香水和化妆品竞争力的重要布局。
