泉果无限对话 2025-10-22 08:03 上海
结缘芒格思想，做正确的事。
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💡 芒格思想与中国传统智慧的共通之处在于其朴素的人生哲学，强调避开灾难性后果，并推崇孔子思想，展现了跨越东西方的普世价值。
🤝 巴菲特与芒格的深厚友谊是“灵魂伙伴”关系的典范，他们通过长期的电话沟通和情感连接，共同塑造了伯克希尔的投资蓝图，芒格被誉为“伯克希尔永远的总设计师”。
🌟 施宏俊创办芒格书院的初衷，是希望通过学习芒格的智慧，帮助中国读书人在现实与理想之间找到平衡，实现世俗成功与个人价值的统一，并强调终身学习和自我修养的重要性。
📈 伯克希尔的投资启示在于强调与志同道合者同行，勤奋深入地研究，抓住好机会并敢于下重注，以及用长时段的视角看待发展趋势，体现了价值投资的长期主义。
🎯 芒格的人生智慧核心是“做正确的事”，这并非追求高难度动作，而是找到并坚持能够有效运作的原则和方法，通过重复实践最终在投资和人生中取得成功。
泉果无限对话 2025-10-22 08:03 上海
结缘芒格思想，做正确的事。
2025年9月1日，芒格书院创始人施宏俊应邀来到「泉果无限对话」，以“作为普世智慧的价值投资”为题展开分享。
从十余年前主持出版《穷查理宝典》中文版的契机，到创办芒格书院、探索中国读书人如何在现实与理想之间找到平衡，再到今年重返伯克希尔股东会现场的思考，施宏俊以出版人的敏锐与终身学习者的笃定，回溯了来自芒格的启示——那是一种以修身通往独立的智慧，也是一种“做正确的事”的生活哲学。
芒格的很多思想，和中国传统思想很接近。芒格本⼈也⾮常推崇孔⼦，2019年我们采访芒格时，他说：“我是孔⼦思想在美国的践⾏者。”
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以书为径：芒格书院的缘起与使命 我职业生涯的大转变，可以说就是因为受到了芒格的影响。
因为自己的出版职业，我一直在跟中国的读书人打交道。对中国的读书人来说，有一个经典的现实问题：怎样既能够让自己实现世俗上某种程度的成功，又能够实现一些所谓的个人理想，并为社会真正地做点贡献？
我总感觉，缺少那么一股力量。比如我出了很多书，好像还是没有能够把自己的理想或者价值发挥出来。我相信，这可能是很多人都会有的一些感受。
直到我读了《穷查理宝典》，李录在中文版的序写道：
“芒格的成功完全靠投资，而投资的成功又完全靠自我修养和学习。”
在市场经济下的今天，中国读书人是否也可以通过学习与自身修养的锻炼，同样取得世俗社会的成功，并实现自身的价值以及帮助他人的理想呢？”
我觉得芒格的经历和智慧确实可以给我们一些启发：芒格用知识取得了独立——财务独立、职业独立、思想独立，这全都是靠他的认知构筑的。
芒格也说过很多次，其实他的修养和学习主要是靠自学。因为刚进大学，美国就进入了二战，以至于他并没有拿到本科文凭，后来进入哈佛基本上也是靠自学。正是因为他不断学习、终身学习的观念，最后在各方面都取得了成功。
芒格的智慧，就是天下读书人，用自己的知识解决实际的问题，实现成功之道的榜样。
芒格还有一个重要的理念——把时间卖给自己。在做律师的时候，他就会把一天中最重要的一小时用于自我提升，然后再把剩下的时间卖给客户。他后来发现，与其做律师，把时间一小时一小时地卖给客户，不如把时间全部留给自己。这也是他1962年离开律师行业，开始完全做投资的一个很重要的原因。芒格还说过一句话叫：“每过完一天，努力比早晨醒来时更聪明一点点。”我们大多数人可能无法选择把时间完全卖给自己，但可以从这个角度审视自己的工作：有些工作只是机械地重复，自身没有任何的进步，就很不值得；而有些工作，就像芒格说的那样，能够学到东西，实现不断提升，这很重要；投资可能就是这样的一种工作，它要求你不断学习，否则你肯定做不好。 这是我离开出版行业的原因之一。因为当时自己已经主要在做管理，基本上是一些重复工作，不是我真正想做的，所以我就开始做芒格书院。到现在为止，芒格书院还是一个很小的机构，只有不到十个人。但我觉得很好，这五年，我们每天上班的很大一块时间其实是在读书，因为我们要做读书会，要跟会员交流，我们自己一直在不断学习、不断提升，而且还能帮助到很多人。图2：施宏俊分享出版生涯还有一点，我做出版做了30多年。图书出版确实有内容传播的功能，但后来发现，其实很多人并不愿意读书。原因有很多：第一，学习本身是反人性的，很难；第二，很多人找不着“门道”。我一直说，引导大家翻开第一页很重要。很多人买书，书封都没拆，就是因为缺少翻开第一页的引导。所以我反思了一下，出版只是完成了一部分工作，后面的工作，比如阅读推广，真的让人从书里获取一些东西，我当时几乎没做。而且大部分情况下，未必需要把一本书读完才行。也许你从一本书里，比如《穷查理宝典》里得到一点收获，可能就是人生的无价之宝。芒格说的“普世智慧”，就是智慧要真正能解决实际问题才行。所以我非常想做这个事，就开始着手做芒格书院。一开始是做读书会，后来则更加聚焦：通过企业研究的方式，引导大家有针对性地读书，真正地读书。现在我们针对的社群主要是投资人、创业者，还有一些年轻的学习者，比如工作了七八年后希望继续学习的人，读书会和他们想要解决的实际问题相关。这也是我们现在做读书会、看企业、办活动的一个指导想法。比如我们会做公众号、视频号，线上内容很多，但我们更多的是做线下活动，我们每年都会组织去伯克希尔的股东会，线下参访企业等，看到问题、探讨解决问题。灵魂伙伴：芒格和巴菲特
在超过半个世纪的交往中，巴菲特与芒格不仅是生意的搭档，更是灵魂的伙伴。
巴菲特和芒格初次认识，是在1959年。此前，尽管他们都在奥马哈，都在巴菲特爷爷的杂货店打过工，但因为相差6岁，彼此并不认识。
两人是通过奥马哈的名媛多萝西·戴维斯（Dorothy B. Davis）相识的，过程很有意思：1957年左右，巴菲特已经开始在奥马哈帮人做财富管理。当时在美国，中产阶层尤其是医生的收入很稳定，所以他会向这些人募资。多萝西的丈夫埃德温·戴维斯博士（Dr. Edwin Davis）是美国很著名的泌尿科医生，也是一名物理科学家，在奥马哈很有名气。
多萝西听闻巴菲特在做财富管理，便主动打电话给巴菲特，邀请他到家中聊一聊。由此，巴菲特第一次去了戴维斯家，最后戴维斯家投了他10万美金，这在当时是很大的一笔钱。
巴菲特后来回忆说，当时和戴维斯夫妇并没有进行太深入的交谈，以为他们不会投资了。结果对方打电话给他，说要投10万美金。巴菲特很疑惑，说您也没怎么问问题，为什么要投我？她说：“因为我觉得你很像我们的一个邻居，查理·芒格。”
真的很奇妙。后来，戴维斯家族的后代，很多人也都投了巴菲特。
因为是邻居，所以查理·芒格从小就到戴维斯家去玩，经常看他们家的科学书籍和医学期刊，也对科学问题很感兴趣，经常和戴维斯医生讨论问题，两个人是忘年交。
此处插一句，对青少年来说，身边的环境和人很重要，和谁在一起相处，也会潜移默化地影响他们。比如大家去看芒格的书单，科学类就占了很大比例，他也会用科学思维考虑很多问题，他对科学的兴趣，是从小就养成的。
1959年，芒格的父亲去世，他回到奥马哈的家处理后事。戴维斯家子女筹办的晚宴上，芒格和巴菲特都在受邀之列。
按芒格的自述，他本对巴菲特期待平平。但会面瞬间，当即被他的才华震撼，意识到眼前这位29岁的青年非同凡响。整个晚上，两个人都在深度畅聊，旁若无人。
巴菲特视芒格为从未有过的兄长，两人惺惺相惜，迅速成为了挚友，经常电话联系。
受巴菲特的影响和推动，芒格在1962年创办了自己的证券公司，开始正式以专业投资人的身份做投资。直到1975年，芒格正式加入伯克希尔，担任副总经理，两人正式成为了商业伙伴。
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伯克希尔的启示：和志同道合的人在一起
今年是巴菲特收购伯克希尔60周年，在股东大会的尾声，巴菲特宣布，年底前会让克雷格正式主持伯克希尔；且明年的股东会自己也不会再上主席台，而是和别的董事一起坐在台下聆听。
整整60年，这应该算是一个时代的结束。
今年，我也去了伯克希尔的股东会。我的总体感受是，巴菲特讲到了一些关于投资的理念，但我认为更重要的是关于朋友圈、关于董事会的内容。从这些内容中，我们能看到，一个90多岁的老人怎么看自己的投资事业、怎么看自己的朋友圈、接班人，怎么身体力行地告诉我们人的一生应该怎样过。
我就精选一些本次股东会重点的内容，和大家做分享。
“在你的人生中，你会遇到一些能彻底改变你命运的人，这是你的幸运。你需要少数几个这样的机遇。当你遇到他们时，你要倍加珍惜。在伯克希尔的董事会里，我们就有这样的人。”
除了芒格，巴菲特近年来，也频繁提到和自己其他朋友们的关系。
这几位都（曾）是伯克希尔董事会中非常重要的人物：
■ 大都会的CEO汤姆·墨菲2003年成为伯克希尔的董事会成员，巴菲特称他为“最好的企业管理人”：
“汤姆·墨菲在经营企业方面教给我的东西比其他任何人都多。50多年来，我们早已成为朋友和伙伴。我唯一的遗憾是，没有更早地见到他。”
■ 桑迪·戈特斯曼，是当年和巴菲特一起听格雷厄姆课的门徒，后来也拿了伯克希尔的股票，成了亿万富翁；2022年戈特斯曼去世后，其妻子露丝·戈特斯曼将继承的10亿美元伯克希尔股票遗产，全部捐赠给爱因斯坦医学院，设立了基金永久免除学生学费；
■ 沃尔特·斯科特是巴菲特的同乡发小，当年中美能源公司的收购就是他促成的，也是他推荐了现任伯克希尔接班人。一个小小的八卦是，他的夫人当年还是巴菲特的女朋友;
■ 芒格律师事务所的合伙人罗纳德·奥尔森，也是在2003年加入了伯克希尔董事会；如果大家去查一下芒格当初创立的那家律师事务所，会看到它现在还是叫“芒格·托尔斯·奥尔森律所”，奥尔森至今还是这家律所的挂名律师。
芒格的律所在美国非常厉害，出了几个大人物，有的当了证监会主席，有的做过美国贸易谈判代表。几十年来，芒格的律所伙伴们为伯克希尔提供了非常多的重要支持，多次起到了力挽狂澜的作用。
当年，一些非常重要的诉讼都是奥尔森处理的：
比如1977年，当时巴菲特和芒格收购了一家报纸，叫《布法罗晚报》，与当地另一家报纸《信使快报》发生了官司。因为两个报纸在一个城市里，难免会有冲突。而当地人可能觉得巴菲特他们是外来的资本，对当地报业造成了很大冲击。最后，这个很难的诉讼，就是奥尔森解决的。
再比如，更著名的1991年所罗门事件，当时是美国国债市场上的一起很大的欺诈案。所罗门公司反复、大量购买美国国债，导致案发。那时的临时董事长巴菲特也被卷入其中。奥尔森在这里起到了主力作用：一方面，他和美国检察官达成协议，让伯克希尔放弃律师与被告之间的保密权，做到完全公开；另一方面，他还和美国证交所达成了协议。最终所罗门事件结束时，巴菲特全身而退，没有任何法律责任，也没有被写进诉讼记录里。
这几位董事大概都是1930年代出生的，最“年轻”的一个也有90岁左右。巴菲特和这些朋友们的友谊非常持久，都延续了几十年，而且在不断往下传承——比如汤姆·墨菲的儿子，现在也是董事；《戴维斯双击》那本书里的戴维斯家族的孙辈现在也是董事会成员……
在今年的股东会上，巴菲特在回答一位年轻人的问题时，提到了这些老朋友：
“如果你的人生有一个方向，那你就要努力让那些你尊敬且渴望成为的人成为你的朋友。我刚刚提到了几位过去跟我合作、共事的人，也许他们做的事情规模比不上我，但他们是我非常喜欢的人，和他们相处，对我来说意义重大。和志同道合的人一起走人生的路，这是非常宝贵的。可惜，这些道理往往要到人生后期你才真正体会得到。等你年纪大了，就会明白这些才是真正重要的事。”
今年，巴菲特也提到了关于投资的一些比较重要的点：
■ 翻阅每一页，是投资领域的重要方法。
巴菲特的日程表，一个月下来可能就只记一件事，比如理发。但事实上，他数十年如一日地勤奋，他说，“翻阅每一页，是投资领域的重要方法”。
提到投资日本五大商社的案例时，他说这并不是灵光一现，而是翻阅了几十年才翻到的一个投资机会，他每天都在翻、在看。
芒格也一直倡导，认真勤奋才是通往成功的捷径。他曾经提到，自己坚持翻《巴伦周刊》50年，才找到一个投资机会，赚了8000多万美元。
所以投资人的勤奋，一直很重要。
■ 投资中最大的乐趣是让别人信任你。这是我拥有比别人多得多的钱，而且90多岁了，依然还在工作的原因。
这句话让我很触动。
巴菲特还提到，“你真正要的，应该是一份无论是否需要钱，都会坚持下去的事业。”
这是巴菲特对自己的标准，也是他选经理人的标准。
巴菲特以前也说过，他的经理们都不缺钱，所以他们不会再去“坑蒙拐骗”，搞点别的事。伯克希尔下面很多子公司的经理人都是这样，对事业有热情，再加上他们已经很有钱，对钱的欲望并不在首位。
芒格也在股东会上谈到过股权激励。芒格说，股权激励做到极致的方式就是：让经理人自己去市场上买伯克希尔的股票，你买了股票，好好干，股票涨上去，就是最好的激励。
■ 好的投资机会不是按部就班出现的——且永远不会。
巴菲特说：“我们不是不想投资，只是没找到合适的。”“我们不做计划，我们在投资上是机会主义者。”“不会说今年一定要投多少，明年一定要投多少。而是强调有好机会就下重注，没有好机会就一直耐心等在那里。”
他们这一拨人都是这样做的。
《商界局外人》这本书讲的是八个经理人的故事，包括巴菲特、汤姆·墨菲、约翰·马龙等人。他们的共同特点就是，可能等了十年都不投，但一旦出现好机会，就会下重注，而不是按照公司计划说今年要投多少就投多少。
芒格也说：“只会在自己真正看准的时候下重注，甚至只需要三个投资机会就够了。”
在这个过程中，对于价值投资者来说，不可避免地会“错过”很多机会，这点他们自己也承认。
最近，我们请了印度投资人普拉克·普拉萨德来做交流，他也是《我从达尔文那里学到的投资知识》这本书的作者。他很明确地说，自己肯定不会投某些热门科技股。因为在他个人的理解里，变化太快，没有确定性。
当年巴菲特和罗伯特·诺伊斯很熟，但他也没有投英特尔。理由就是觉得变化太快，不在自己的能力圈内，所以宁愿错过。
这并不意味着，价值投资者会屏蔽这些新东西。价值投资者对一些前沿的科技和趋势，其实研究得非常深入。但最终还是会回到价值投资的底层原则：如果不确定，就不去碰。追踪了很多年才投，可能是常态。
今年，巴菲特还讲到一个关于时代的问题：
如果回顾历史，你愿意出生在哪个年代？100年前？500年前？还是1000年前？
答案是不言而喻的，我们还是希望生活在现在。
因为你把时间拉长来看，才能明白这个时代，到底是什么样的时代。
对我们来说是一样的。改革开放到现在已经快50年了，尽管当下我们还是面临很多问题，但有两点是不会改变的：第一，我们不会从市场经济倒退回去；第二，我们仍处在全球科技大潮中。
如果这两点不变，从长期来看，中国的发展趋势是不会改变的。
所以对价值投资者来说，我们还是要以长时段来看世界，如果以几十年的跨度来看，很多问题就会更清晰。
2023年5月8号，我们和芒格共进午餐，并做了一个采访。在采访的最后，我们向他请教，如何获得人生智慧。他讲了不止一句，但我印象最深的一句就是：“做正确的事。”
我想这某种程度上，也是芒格对“普世智慧”的总结：
不追求高难度的动作，而是找到能有效运作的原则和方法，哪怕很简单，重复去做，就可以在投资和人生中取得胜利。
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