📉 **市场巨幅下跌与历史纪录**：当地时间周一，越南股市在收盘前遭遇“闪崩”，基准胡志明指数收盘下跌近5.5%，创下自今年4月初关税事件以来的最大单日跌幅。此次跌幅超过94点，成为越南股市历史上单日点数跌幅最大的记录。接近150只股票跌停，显示出市场恐慌情绪的严重性。

🏦 **板块普跌与资金流向**：房地产、证券、银行板块成为此次抛售的主要阵地。在越南市值最大的30家上市公司组成的VN30指数成分股中，14只银行股有8只跌停，表明金融和与经济密切相关的行业受到重创。跌停股票的交易额占胡志明市交易所总成交额的73%，凸显了恐慌性抛售的规模。

📈 **短期上涨后的获利回吐与历史回调警示**：此次下跌发生在高位，此前越南股市因被升级为次级新兴市场而创下历史新高。近半年来，胡志明指数从低点累计涨幅高达67%。然而，越南股市的历史走势显示，2018年、2021年和2022年创新高后都曾出现显著回调，1700点心理关口的快速跌破加剧了抛压。

🔍 **债券市场违规问题发酵**：越南债券市场的违规募资问题被放大，成为此次下跌的另一重要因素。政府监察总署披露，在2015年至2023年期间发行的债券中，有67家发行人存在违规行为，包括资金挪用、信息披露不充分等。其中，第二大地产商Novaland及其子公司因违规发行债券受到关注，相关线索已移交公安部门处理，这加剧了投资者对房地产行业流动性和合规性的担忧。

当地时间周一，越南股市在收盘前最后时刻突然跳水大跌，最终基准胡志明指数接近5.5%的大跌，也创下今年4月初关税事件冲击后的最大单日跌幅。

（胡志明指数分时图、日线图，来源：TradingView）

由于4月以来累计的涨幅，周一也是越南股市历史上最大单日点数跌幅纪录（-94.76点）。此前在4月初，当美国宣布对越南进口商品征收高达46%的“对等关税”后，胡志明指数曾在4月8日下跌88点（-6.68%）。作为背景，胡志明证券交易所涨跌停限制为±7%。

据统计，周一越南市场有接近150只股票跌停。房地产、证券、银行板块是遭遇投资者抛售的主要阵地，VN30指数（越南市值最大的30 家上市公司）成分股中的14只银行股有8只跌停。

综合各方分析，越南市场周一的大幅下跌主要有两层因素：短期显著上涨后面临获利盘踩踏兑现的压力，此外越南债券市场的违规募资问题也在此时被放大。

回顾周一的走势，周一开盘后跌幅并不大，但在下午1700点整数关口被击破后出现恐慌性抛售。据最新统计，今日仅跌停板股票交易额就占胡志明市交易所总成交额的73%，充分体现了恐慌性抛售的行为。

就在上周一，得益于富时罗素宣布将于2026年9月21日起将越南股市从前沿市场类别升级至次级新兴市场类别，胡志明指数刚创出1794点的历史新高。而从4月关税冲击低点算起，近半年的区间最大涨幅达到67%。

（胡志明指数日线图，来源：TradingView）

而从越南股市的历史走势来看，2018年、2021年和2022年创新高后都出现过显著的回调，而今日1700点心理关口被短时间击破，足以引发市场抛压急剧放大。

另外也有分析指出，越南房地产部门的违规债券发行问题，也对周一尾盘的急挫形成了影响。

据悉，越南政府监察总署上周五公布了有关企业债券发行的检查情况，覆盖2015年1月1日至2023年6月期间发行的债券。监察结果显示共有67家债券发行人存在违规行为，其中包括5家银行。违规情形包括资金挪用、信息披露不充分、资本管理不善、本息兑付逾期以及项目提前销售。

其中最受关注的是越南第二大地产商Novaland及其子公司被指存在违规发行债券，通过复杂交易输送给关联公司使用。政府监察总署同时将涉嫌违规挪用资金的线索移交公安部门，由后者依法审查处理。

随着政府公告发布，Novaland也在上周五发表新闻稿称，已主动核查整改存在的问题，将积极推进剩余债务处理路线图，依法保障投资者权益。

自2022年越南政府整顿资本市场以来，当地房地产开发商持续面临流动性紧缩的压力。同时由于违法犯罪行为，多名商界巨头遭到逮捕。去年房地产大亨张美兰因涉及巨额欺诈案被判处死刑，直到今年越南国会修改法律减少死刑适用范围，方才捡回了一条命。