德意志银行最新数据显示，欧洲用户对ChatGPT的支出已出现停滞，过去四个月在主要市场保持平稳。尽管OpenAI首席执行官宣布ChatGPT每周用户达8亿，但付费用户仅2000万。自5月以来，欧洲消费者支出增长放缓，显示在吸引新付费客户方面存在瓶颈。德银分析指出，若付费增长持续停滞，人工智能行业的估值体系将面临修正压力。OpenAI斥巨资投入AI算力，但其庞大支出能否被用户增长覆盖尚存疑问。与Netflix相比，OpenAI的用户规模和收入潜力存在巨大鸿沟，如何将海量用户转化为持续付费订阅是其商业化的核心挑战。

💰 **欧洲ChatGPT用户支出停滞**：德意志银行数据显示，欧洲主要市场用户对ChatGPT的支出在过去四个月内保持平稳，显示出增长瓶颈。尽管ChatGPT用户总数庞大，但付费用户的比例相对较低，这引发了对其商业模式可持续性的担忧。

📊 **付费用户增长面临挑战**：尽管ChatGPT的每周活跃用户数已达8亿，但其中付费用户仅占2000万。自今年5月以来，欧洲地区的消费者支出增长明显放缓，表明OpenAI在吸引更多用户转化为付费订阅方面遇到了困难。

💸 **巨额投入与收入不匹配**：OpenAI正斥巨资投入AI算力，计划与博通等公司合作开发定制芯片，并与英伟达等巨头合作部署海量算力。然而，德银分析师认为，如果用户增长无法有效覆盖这些庞大的支出，人工智能行业的估值体系将面临修正压力。

📈 **与Netflix的估值鸿沟**：德意志银行将OpenAI的估值与其订阅用户数和营收潜力与Netflix进行了对比。Netflix拥有超过3亿订阅用户且预计2025年收入可达450亿美元，而OpenAI的2000万付费用户与其估值之间存在巨大差距，凸显了其商业化转化的紧迫性。

财联社10月17日讯（编辑 周子意）德意志银行发布的一组最新数据显示，欧洲用户对ChatGPT的支出正出现“停滞不前”的情况，在过去四个月里，OpenAI的订阅服务在欧洲主要市场一直保持平稳。

上周，OpenAI首席执行官奥尔特曼（Sam Altman）宣布，ChatGPT的每周用户已达到8亿大关，自3月份以来增加了3亿用户。虽然这听起来势头很猛，但事实上，2.99亿的新增用户似乎都不会付费，也就意味着他们在OpenAI的大量查询都是在烧OpenAI的钱。

德银指出，尽管ChatGPT每周活跃用户达到8亿，但仅2000万为付费用户。且自5月起，欧洲的ChatGPT消费者支出就已经出现停滞，暗示这款产品在吸引新付费客户方面出现瓶颈。

德银的数据来源于英国、德国、法国、意大利和西班牙的第三方金融机构处理的交易。

曲线图显示出，ChatGPT的消费支出月度增长率自5月起就明显放缓。对比来看，虽然去年7月和8月也稍显暗淡，不过彼时6月强劲、9月也是出现明显反弹，但今年没有。

注：主要欧洲市场月度用户支出增速示意图

巨大鸿沟

德银还认为，若付费增长出现持续停滞，那么人工智能行业的估值体系将面临修正压力。

过去一个月内，OpenAI在人工智能算力方面开始了一场豪赌。本周，OpenAI决定斥资5000亿美元与博通公司联合开发总功率达10吉瓦的人工智能定制芯片。此前，该公司还承诺将与英伟达、AMD和甲骨文公司合作，部署海量算力，预计总投入将达到1万亿美元。

但德银分析师Adrian Cox 和Stefan Abrudan在一份报告中表示，“人工智能热潮的领头企业可能正面临难以吸引新用户的困境，这将会无法覆盖其庞大的支出。”

这反映出OpenAI估值与实际业务规模之间的巨大鸿沟。

德银还将OpenAI与Netflix做了对比，他指出，虽然OpenAI的估值与Netflix的市值相当，但后者拥有超过3亿的全球订阅用户，远超OpenAI的2000万订阅用户；Netflix的2025年预计收入达450亿美元。

对此德银指出，OpenAI的用户增长虽然惊人，但是如何将庞大的用户量转化为持续的付费订阅仍是其商业化的最大挑战。