受中美贸易紧张局势升级以及美联储即将降息的预期升温的影响，金价继续创下新高，周二突破每盎司4200美元。避险需求增加，黄金价格也随之上涨。

贸易战推动金价上涨

此前，美国总统唐纳德·特朗普威胁将从11月1日起对中国进口商品征收100%的关税，并对敏感软件的出口实施新的限制。此举被认为是对北京方面在稀土矿问题上行动的直接回应。

尽管中国捍卫了自己的立场并认为其合法性，但并未对美国商品征收新的关税进行报复。

据路透社报道，现货黄金价格上涨1.4%，至每盎司4,074美元，此前曾创下4,078美元的历史新高。美国12月期货价格一度上涨至4,093美元，随后突破每盎司4,120美元。

瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示，尽管华盛顿和北京之间的紧张关系暂时缓解，但“加征关税的威胁仍然100%存在。预计投资需求和各国央行将支撑金价继续上涨，直至每盎司4,200美元。”

据路透社报道，受地缘政治风险、央行购买增加、ETF资金流入以及美国降息预期等因素推动，金价自今年年初以来已上涨53%。

1980年至2025年期间黄金价格创下的历史新高

金价会达到 5000 美元吗？

据路透社报道，交易员预测 10 月和 12 月利率将分别下调 25 个基点，降息概率分别为 95% 和 79.8%。

惠顿贵金属公司首席执行官兰迪·斯莫尔伍德 (Randy Smallwood) 向彭博社表示，投资者尚未看到黄金的潜力，“我相信明年金价将突破 5,000 美元，到本世纪末或许还会翻一番。”

他补充道：“一切都取决于美元。美元是我们所有人使用的基准，鉴于美元持续疲软，我认为没有什么能阻止金价突破这一水平。”

Fortress Investment 首席战略官穆斯塔法·法赫米在接受半岛电视台采访时表示：“全球目前正经历着前所未有的高债务和普遍的政治动荡。如果这些因素持续存在，且没有真正的结构性解决方案，我们很可能在 2026 年或之后不久看到金价突破每盎司 5000 美元。”

Al Ahli Financial Brokerage 投资总监瓦利德·富卡哈解释说，特朗普对华升级的政策将继续刺激黄金需求，他预测金价将在年底前达到 4,200 美元左右，明年将迈向 4600 美元。

乐观预期：10000 美元左右

资深专家艾德·亚德尼（亚德尼研究公司总裁）认为，随着俄罗斯资产冻结后各国央行寻求减少对美元的依赖，黄金作为通胀对冲工具的作用变得更加明显。

亚德尼告诉《财富》杂志：“中国房地产泡沫的破灭、特朗普的贸易战以及他重塑地缘政治秩序的努力，都在增强黄金作为避险资产的吸引力。”

他补充道：“我们现在的目标是到2026年金价达到5000美元/盎司，如果这种趋势持续下去，金价可能在2020年前达到10000美元/盎司。”

根据2023年以来的趋势，他预计金价将在2028年中期至2029年初达到10000美元/盎司。

大胆设想：金价将达到每盎司10万美元

著名经济学家、欧洲太平洋资产管理公司首席策略师彼得·希夫预测，2024年黄金将迎来长期牛市。

自此之后，黄金价格在一年内上涨了46%，从每盎司2652美元飙升至近4100美元。

2025年黄金价格（美元/盎司）

希夫在接受《领先-滞后报告》节目采访时表示：“如果金价此前从每盎司20美元涨至2600美元，那么没有什么能阻止它达到26000美元甚至10万美元。金价没有变化……我们只是在不断贬值美元。”

据国际媒体报道，希夫的观点基于这样一个事实：问题不在于黄金，而在于美元因印钞加速而贬值。

债务高山：黄金上涨的隐藏引擎

除了关税和地缘政治紧张局势等外部因素外，还有一个更深层次、更持久的因素：全球债务危机。

根据美国财政部的数据，截至2025年9月30日，各国国债总额已达37.64万亿美元，约占GDP的125%。

根据欧盟统计局和Statista的数据，中国的债务总额约为16.6万亿美元，日本的债务总额约为10万亿美元（占GDP的236%），欧盟的公共债务总额达14.1万亿欧元，相当于GDP的81.8%。

瓦利德·富卡哈表示：“当今世界背负着超过330万亿美元的巨额债务，这迫使各国央行购买黄金，以保护其储备免受全球金融体系日益增长的风险的影响。”

希夫认为，这些债务削弱了纸币的价值，他表示：“黄金的价值不会改变。我们所做的只是年复一年地通过不受监管地印钞来贬值美元。”

全球货币体系的转变：抛售美元，购买黄金

各国央行越来越多地转向抛售美元储备，转而购买黄金，这一转变标志着现有货币体系的崩溃。

欧洲太平洋资产管理公司首席策略师表示：“投资者尚未意识到各国央行的举动，但他们已经开始抛售美元，因为他们知道现有纸币体系将面临什么样的后果。”

他认为，通胀率不会像美联储认为的那样回到2%，而是全球将进入一波长期通胀浪潮，这使得黄金作为一种稀缺且不可印刷的资产更具吸引力。

世界上黄金储备最多的10个国家（以吨为单位）

黄金时代尚未开启

专家们对未来金价的预期可能存在分歧（5000美元、10000美元，甚至10万美元/盎司），但他们一致认为，全球债务和对美元信心的下降是此次历史性上涨的持续诱因。

问题依然悬而未决：我们究竟是在见证短暂的牛市，还是一个由黄金引领的新货币时代的开始？

虽然没有人能给出明确的答案，但所有指标都表明“黄金时代尚未真正开启”。