核心结论：25Q3北向资金持有A股的规模变化基本是被动涨出来的，北向资金整体在25Q3对A股反而进行了一定主动减仓，主动卖出规模约占25Q2仓位的9%。操作思路而言，既有顺势加仓的板块，例如涨幅较大的电力设备和电子，也有上涨后被北向减仓的板块，例如通信。从标志性的龙头股看，宁德时代、北方华创、阳光电源、中际旭创都是北向资金主动加仓金额较多的个股。 绝对持仓金额方面： 1）北向在25Q3的减持方面，格力电器减少49.06%，农业银行减少47.01%，顺丰控股减少39.13%，工商银行减少38.45%，长江电力减少35.97%，江苏银行减少32.93%，比亚迪减少32.66%，国电南瑞减少28.28%，招商银行减少27.95%，中国平安减少27.64%。 2）增持方面：北方华创增加79.42%，洛阳钼业增加90.61%，沪电股份增加97.9%，新易盛增加123.42%，澜起科技增加125.45%，工业富联增加134%，立讯精密增加138.39%，中际旭创增加332.1%，阳光电源增加340.65%。 3）分行业进行截面分析，电力设备、电子、医药生物、银行、食品饮料等五个行业持有市值最高。分别达到了4377亿元、3890亿元、1799亿元、1750亿元、1627亿元。 上游原料：多数行业持仓市值上升，仅有煤炭和石油石化减持。 中游制造：仅国防军工减持。 下游消费：多数行业持仓市值下滑，增持传媒、汽车、医药、农业。 金融房建：全部减持。 支持服务：计算机、环保、综合增持。 25Q3北向持有行业市值汇总：电力设备、电子、医药生物、银行、食品饮料、机械设备、汽车、非银金融、有色金属、家用电器等10个行业持有市值最高。 25Q3北向持有个股市值汇总：宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、北方华创、汇川技术、紫金矿业、恒瑞医药、长江电力、福耀玻璃等10只个股持有市值最高。 风险提示：1）北向持仓资金公布频率低，未能及时反应外资动态；2）数据统计存在误差。
