后市展望： 周三， 市场探底回升， 沪指涨超 1%重回 3900 点。 早盘三大指数集体高开， 但随后冲高回落， 午后市场逐步走强， 涨幅持续扩大。 截至收盘， 三大指数均收红， 创业板指领涨。盘面上， 机器人概念股午后爆发， 机场航运板块震荡拉升， 医药板块全天走强， 数据中心电源概念表现活跃。 下跌方面， 港口航运股集体下跌。 总体上个股涨多跌少， 电力设备、汽车、 电子、 医药生物和商贸零售等行业表现靠前； 钢铁、 石油石化、 农林牧渔、 房地产和国防军工等行业表现靠后。 概念指数方面， 同花顺果指数、 细胞免疫治疗、 PEEK 材料、高压快充和小米汽车等板块表现靠前； 兵装重组概念、 转基因、 深圳国企改革、 光刻机和玉米等板块表现靠后。 消息方面， 国务院总理 10 月14 日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会时强调，要持续用力扩大内需、 做强国内大循环， 不断形成扩内需的新增长点。 美联储主席在全国商业经济协会（ NABE） 会议上表示， 9 月劳动力市场仍呈现“ 低招聘、 低裁员” 的疲软特征， 尽管政府关门影响了对经济的判断， 仍保留了本月降息的可能性。 他还透露， 美联储可能会在未来几个月内停止缩减资产负债表行动。 国际货币基金组织（ IMF） 小幅上调 2025年全球经济增长预期， 称关税及金融条件影响“ 低于预期” ， 但警告贸易摩擦升级或拖累全球产出。 国家统计局数据显示， 9 月份居民消费价格同比下降 0.3%， 环比上涨 0.1%；工业生产者出厂价格同比下降 2.3%， 降幅比上月收窄 0.6 个百分点， 环比继续持平。 周三， 市场探底回升， 沪指涨超 1%重回 3900 点， 创业板指探底回升涨超 2%， 超 4300只个股上涨。 沪深两市成交额 2.07 万亿， 较上一个交易日缩量 5034 亿。 此外， 现货黄金突破 4200 美元/盎司， 再创历史新高。 美中贸易紧张局势升温、 美国政府持续停摆， 以及市场对美联储进一步放宽政策的预期等因素， 均支撑金价走高。 国内方面， 物价指数回升。9 月份， 扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 1.0%， 涨幅连续第 5 个月扩大， 为近19 个月以来涨幅首次回到 1%； 9 月 PPI 同比下降 2.3%， 降幅比上月收窄 0.6 个百分点。我们认为， 目前国内经济基本面尚待夯实， 政策仍有发力空间。 一方面， 消费品以旧换新政策效用显露疲态， 消费需求降温， 外需端九月数据强但四季度面临不确定性； 另一方面，财政脉冲减弱， 反内卷政策短期压制投资端需求， 制造业投资增速放缓。 往后看， 在中美科技博弈进一步加剧的背景下， 受益于信创产业的国产芯片产业链、 国产操作系统产业链以及红利等方向值得关注。 风险提示： 海外经济超预期下滑， 以及中美贸易摩擦超预期恶化， 导致外需回落， 国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期， 高利率环境使全球经济增速明显放缓， 压缩国内资金面； 海外信用收缩引发风险事件， 可能对市场流动性造成冲击， 干扰利率和汇率走势。
